| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年07月19日 08:43 |
作者： |
丁宁 |
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⊙记者 丁宁 ○编辑 张亦文
6月中下旬开始市场回暖使得投资者信心得到一定恢复。对于反弹行情后市能够持续多久，部分基金乐观表示，下半年政策调控压力减缓，未来市场下跌风险和空间已经有限。
南方基金投资总监邱国鹭表示，目前A股市场的系统性风险不大，他对市场中期持乐观态度。“从2008年的1600点，到2010年的2300点，再到今年6月的2600点，这是‘更高的底部’，而底部都是伺机而上的”。 邱国鹭乐观地认为，大盘可能年内创出三年新高。今年下半年继续看好三类行业的投资机会，一类是银行地产低估值板块，一类是寡头制造业，第三类是品牌消费。
招商基金对三季度A股市场的表现也持乐观态度，认为盈利推升市场上涨和低估值偏好的投资风格将持续。在行业上，招商基金继续维持对低估值银行、煤炭、建筑等低估值蓝筹股配置；深幅调整后，跌至安全边际的部分优质成长股也进入价值投资区域，进入战略增持阶段。
“下半年政策调控压力减缓，未来市场下跌风险和空间很有限。”新华基金认为：“7月是半年报公布密集期，从公布的半年报业绩来看，中小板股票估值进入相对合理区域，资金开始慢慢流入这些板块，短期市场行情仍将围绕业绩好的中小市值板块个股展开。”
在南方基金投研团队来看，上半年经济增长总体呈放缓态势，但通胀上行明显，主要反映了紧缩政策对经济增长和通胀作用的时间差不同。日本地震和旱涝灾害等供给方面因素也在短期加剧了增长的放缓和通胀的上行。
“综合看当前宏观形势，增长平稳放缓，投资增长仍然较快，消费稳定，失业率没有上升迹象，而通胀压力仍然处在高位，货币政策下半年将维持从紧的基调不变，但是从紧的力度将明显减小”。
南方基金表示，市场经过快速反弹后，指数进入震荡整理期，但存在活跃的结构性行情。6月份经济数据超出市场预期，工业增加值，发电量等数据触底回升。从上市公司发布的业绩预告来看，公司业绩增速也未出现市场所担心的快速下滑。在通胀逐步得到控制的情况下，市场风险不大。短期来看，在没有新资金入场的情况下，场内资金的腾挪成为市场的重要因素，结构性行情可能再次成为未来一段时间的市场特征。在市场过度担忧上市公司半年报业绩的情况下，一些业绩优秀的公司值得关注。
对于下半年行业的选择，天弘基金认为应以三条线为主：首先是成本敏感性较高的中下游制造业，通胀见顶回落后将会相对受益，且其去库存化的时间也应快于中上游原材料行业；其次是受益于政策暗松的银行与地产；另外由于经济增长与通胀后期存在反复的可能，因此可自下而上选择稳定需求增长的消费做长期持有。
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