| 来源： |
南方基金 |
发布时间： |
2011年07月18日 16:08 |
作者： |
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上周市场在多空交织的经济数据公布后震荡反弹。风格方面，中小盘股表现好于大盘股。从行业来看,医药涨6%,涨幅最大,建材、造纸涨幅逾4%，房地产，证券，保险，石油下跌1%以上。全周来看，上证综指上涨0.8%收于2820 点，深证成指上涨0.8%收于12507 点，沪深300 指数上涨0.6%收于3129 点。
统计局上周公布了半年度经济数据，上半年GDP同比9.6%，CPI同比5.4%，PPI同比7.0%；其中6月份CPI6.4%，创出新高。二季度GDP同比9.5%，高于市场预期；6月份工业增加值同比15.1%、环比1.48%，工业活动有见底回升的迹象；社会消费品零售总额同比17.7%，环比1.38%；固定资产投资上半年同比25.6%，6月份环比-1.04%。投资依然维持在高位，下半年地产投资是否能持续是市场担心的一个方面。整体来看，上半年经济增长总体呈放缓态势，但通胀上行明显，主要反映了紧缩政策对经济增长和通胀作用的时间差不同。日本地震和旱涝灾害等供给方面因素也在短期加剧了增长的放缓和通胀的上行。综合看当前宏观形势，增长平稳放缓，投资增长仍然较快，消费稳定，失业率没有上升迹象，而通胀压力仍然处在高位，货币政策下半年将维持从紧的基调不变，但是从紧的力度将明显减小。
国务院总理温家宝7月12日主持召开国务院常务会议，要求房价上涨过快二三线城市要采取限购措施；目前房地产调控初见成效，尤其是一线城市房价出现了一定程度回调，开发商定价更为理性。在现阶段重申房地产调控不放松，并要求房价上涨过快的二三线城市采取限购措施，有助于进一步巩固调控成果，促进行业加快完成量价调整。受此影响，周五房地产调整幅度较大。下半年房地产投资也成为影响经济的一个重要变量。
美联储7月12日公布的6月份货币政策会议纪要显示，联邦公开市场委员会（FOMC）成员在本次例会上进一步讨论了量化宽松政策退出的具体路径，但未就何时退出给出具体意见。与此同时，部分与会高层提出，如果美国经济增速不足以提振就业且通胀水平出现回落，美联储还应考虑采取进一步的货币政策刺激措施。会议纪要公布后，市场一度猜测美联储可能会实行第三轮量化宽松，大宗商品大幅上涨，周四晚伯南克澄清“不会立即推出QE3”，大宗商品价格相应有所回调。预计，在通胀开始抬头的时候，美联储不大可能再推出QE3，但是有可能推出其他类似的刺激经济的政策，也会维持目前的低利率水平。
市场经过快速反弹后，指数进入震荡整理期，但存在活跃的结构性行情。6月份经济数据超出市场预期，工业增加值，发电量等数据触底回升。从上市公司发布的业绩预告来看，公司业绩增速也未出现市场所担心的快速下滑。在通胀逐步得到控制的情况下，市场风险不大。短期来看，在没有新资金入场的情况下，场内资金的腾挪成为市场的重要因素，结构性行情可能再次成为未来一段时间的市场特征。在市场过度担忧上市公司中报业绩的情况下，中报业绩优秀的公司值得关注。（全景网特约/南方基金）
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