| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年06月28日 09:49 |
作者： |
婧文 |
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⊙记者 婧文 ○编辑 张亦文
基于下半年物价回落以及经济筑底回升的预判，多家基金投研团队认为，下半年股市有望迎来拐点。
大成基金投研人士预期，CPI继5月创出新高后，6月将再创新高，但这已是强弩之末，随后通胀压力将有所舒缓。一方面，由于6月份CPI可能创出新高，加息可能是大概率事件，但相信央行会注意到货币政策紧缩的叠加效应而选择结束紧缩性的政策；另一方面，宏观经济政策已经出现结构性松动的迹象，比如保障房建设提速，支持中小企业信贷等，但预计不会全面放松。
大成基金投研人士表示，此前市场的连续下跌有市场对通胀及经济增长的担忧，但主要还是受到市场资金面紧张的影响，预计这种局面6月底以后会逐步扭转。近期资金紧张是多重因素的叠加效应，除央行意外上调存款准备金率外，日均存贷比考核和季末因素也是影响资金面的重要原因。此外，最近多家银行发行次级债，也吸纳了大量流动性。但相信随着银行揽存压力的舒缓，资金紧张的局面下半年将有所缓解。通胀受控、经济保持快速发展、资金紧张局面有所缓解，这一系列因素对于股市均是利好。目前A股整体仍处于较低水平，大成基金看好A股未来中长期表现。
“A股触底反弹强化市场信心，近期唱红势头有望延续。”长盛同德主题基金经理邓永明认为，前期市场杀跌逐步释放了对经济、政策的悲观预期，在极度紧缩的背景下，市场纠偏行情值得期待。
从宏观经济来看，邓永明认为，经济遭遇“硬着陆”的可能性较小，“市场最担忧通胀能否得到控制。”而温家宝总理强调中国推出的一系列紧缩政策已经奏效，物价处于可控的区间，预计将稳步下降，这一明确表态无疑有助于消除恐惧心理，成为反弹行情的强心剂。
“预计通胀在三季度见顶并开始下滑，同期的宏观经济也将在阶段底部进一步得到夯实。”邓永明表示，此前市场对未来预期可能过于悲观，事实上从上市公司财务数据来看，盈利下滑并不严重，600多家企业中报预增，中期业绩预告喜多忧少的格局，表明大部分上市公司内在增长动力较强。
从具体投资策略来看，邓永明看好以下阶段性投资机会：首先是重点关注估值修复的周期股，在业绩向好的背景下有望带来惊喜；其次看好那些面临政策利好的行业，比如加大保障房供应的受益板块；此外还包括在通胀行情中定价能力较强的、成长性较好的上市公司。
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