| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年05月28日 09:48 |
作者： |
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博时基金：对未来保持乐观
对于中期市场走势我们保持乐观：第一，无论和自身相比还是和国际市场相比，目前A股相对估值较低。第二，大家现在对未来盈利增长比较悲观，但是大宗商品价格的下调，反而会带来成本的下降，未来实际盈利状况不用太过悲观。第三，货币政策紧缩持续很长时间了，边际效应递减，对经济的影响将变弱。一旦出现政策的短暂放松，将可能会出现值得期待的行情。另外，我们也关注到在5月20日陆家嘴论坛上，全国社会保障基金理事会理事长戴相龙表示，社保基金确实新增100亿元投资股市和债市，未来还将选择机会扩大投资。虽然社保基金的新增投资行为不能直接说明市场出现了阶段性的底部，但也验证我们对未来市场的乐观态度并不是孤例。
长信基金：大跌之后应逐渐提高仓位
连续下跌后，长信基金认为，从交易的角度看，可以逐步提高仓位，之前在二季度策略报告中，我们悲观的一个原因是经济和企业盈利的下滑并没有反映到股票市场中去。但是，现在至少是已经在反映过程中了，原先的逻辑在发生变化。并且在去年4月和6月市场对于地产政策负面影响极度悲观的市场背景下，指数也是有反复的，短期个股下跌的幅度和力度决定了市场短期的反弹正越来越接近；从战略的角度看，2800点以下进入之前设定的买入区域；从战术的角度看，市场短期剧烈的向下波动为反弹创造了条件。不论从战术还是战略的角度，都可以适度提高仓位。市场如果出现较大幅度的反弹，可以波段操作；如果市场继续下跌，从估值以及通胀、货币政策角度看，仓位也应该逐渐增加。
大成基金：经济“硬着陆”导致暴跌
沪指跌破2800点，自五一节后开始的反弹宣告结束。大成基金认为，对银行股来说，资本监管标准提高会带来再融资需求，短期有负面影响。银行股的下跌只是触发市场深调的契机，更重要的是，资金面的持续收紧引发了市场对于“政策超调”，经济“硬着陆”的担心。从此前的经济数据，我们看到，流动性数量紧缩下企业资金链不断收紧、去库存的压力显现，企业的利润回落将逐步确认，经济在2季度明显减速已经是大概率事件。因此，政策如果不断从紧，可能会面临需求收缩、经济超调的风险。目前可能是政策最严厉、市场最难受的阶段，但同时，在多重因素压制下，A股市场的整体估值水平也已经处于历史底部区域，继续下跌的空间有限。
国泰基金：两因素促市场大跌
近期市场大幅下跌，国泰基金认为，主要有两方面因素造成市场跌幅深重。国际板逐步推进，个人境外直接投资方案出台等诸多因素让市场联想到了市场资金流出。展望后市，紧缩政策和实体经济增速放缓使近期A股显著上行难度很大；融资平台、多余货币蓄水池作用、估值低廉也使A股的底部顽强，目前的投资宜植根长远利益，投资者可继续以纵向投资方式持续对大消费产业群的投入，并适当维持低估值板块的仓位以对抗市场震荡压力，建议继续关注食品饮料、医药生物、餐饮旅游、家电、零售、银行、保险。
华安基金：大跌不改中期向上
本周一A股出现近4个月以来的最大单日跌幅，大盘指数重挫83点，跌破年线支撑。其直接因素与近期证监会高层频繁的国际板发言，显示国际板为时不远，而根本因素还是来自流动性紧缩、担忧经济放缓超预期、通胀压力加大、欧债危机升级等悲观预期的叠加。不过在连续调整下，A股目前已经充分反映悲观情绪，短期市场仍会惯性下调，但是市场中期向上趋势仍是相对确定的。
诺安视点：通胀预期导致市场调整
由于通胀压力挥之不去，A股市场自4月中旬以来持续调整。从目前情况来看，通胀预期没有改变，而且有加重的趋势。主要有几方面原因。首先是5月以来长江中下游出现严重干旱，影响了长江中下游流域的夏粮播种，预期夏粮会减产，由此导致通胀预期加重。此外还有“电荒”提前来临，自4月以来华东和中部地区开始拉闸限电，“电荒”蔓延也会强化通胀预期。
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