国金证券:QDII产品类型初具规模 重点配置成熟市场 |
| 来源： |
国金证券基金研究中心 |
发布时间： |
2011年02月24日 14:22 |
作者： |
张宇;张剑辉 |
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报告摘要
市场概况
QDII（Qualified Domestic Institutional Investors）制度，即合格境内机构投资者制度，是指在资本项目未完全开放的情况下，允许政府所认可的境内金融投资机构到境外资本市场投资的机制。
截至2011年1月底，我国成立的QDII基金产品数量达到30只。其中仅在2010年成立的QDII数量就达18只，呈现快速发展的态势。与我国公募基金总体规模相比，QDII的基金规模目前占比仅为3%左右，其未来发展空间仍然居大。
我们如下简单描述自2007年首只QDII基金成立以来，QDII基金的平均业绩表现。2008年，国际金融和经济危机爆发，引发西方成熟市场金融泡沫的破裂，并很快向新兴市场的传导。由此产生了西方国家此后的经济"去杠杆"化的过程，并深刻影响到世界经济格局的变化。2008年，A股积极偏股型基金（包括股票型基金、混合-积极配置型和混合-灵活配置型）的份额加权平均净值增长率为-50.24%，QDII权益类基金的净值增长率为-47.55%。见图表1。
2009年，中国经济在世界经济危机中率先反弹，A股市场大幅反弹，领先国际市场表现。全年A股积极偏股型基金的平均净值增长率达到69.55%，QDII权益类基金的净值增长率为53.83%。
但2010年情况急转直下，面临经济结构转型考验的A股市场，又成为全球最差的市场之一。上证指数全年跌幅为14.3%。相比之下，2010年美国、英国、德国等成熟市场表现稳健，韩国、印度、印尼等新兴市场更是表现强势。2010年，美国标准普尔500指数上涨13%，韩国KOSPI指数上涨10%，而印度孟买股票指数涨17.6%，印尼雅加达市场指数涨幅度高达46%，这凸显了全球配置资产的必要性。2010年，A股市场积极偏股型基金的平均净值增长率为2.37%，QDII权益类基金的加权平均净值增长率为5.67%。
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