| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月20日 14:05 |
作者： |
胡运生 |
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2010年12月，全球股市经历普遍上涨。国内A股市场走势不尽人意。除中小板指数外，其它指数全年累计涨幅仍未大于零。12月两市成交金额比11月两减少近40%，市场人气最终未能持续到年底。板块方面，12月SAC行业指数涨少跌多。。
12月，受市场弱势拖累的基金基本未能获得收益，各类基金净值基本下跌。QDII净值实现温和上涨，继续为对冲A股市场系统性风险提供了可靠帮助。
投资者在选择偏股型基金时，应考虑基金排名的稳定性。通过对偏股型基金2010年10、11和12月这三个月复权单位净值增长率排名进行对比，我们发现在近几个月的振荡、杀跌、拉升轮动行情节奏中能够维持一个稳定靠前的排名委实困难。我们仍然发现华夏优势增长、鹏华普天收益、富国天源平衡、宝盈资源优选近三个月排名稳定居于前180位。特别是华夏优势增长、鹏华普天收益，近三个月排名稳定于前150位，表现稳定。
我们通过基金排名是否能够持续并且快速地提升来对其未来相对走势进行预判。考察近三个月各偏股型基金排名，我们发现12月有华夏成长、申万巴黎盛利配置、南方宝元债券、国富中国收益、南方积极配置这5只基金列入了排名快速上升榜单。
根据中债登数据，12月末各类基金合计持有债券金额较上月反而回落1.7%，中期来看继环比持平之后年内第2次出现减少。根据历史数据来看，基金减持债券之后的一个月，A股市场走势较好，而增持债券比例在4%以下的月份，A股市场走势也不错。这一对应目前来看基本成立，未来股票市场行情可期。
在基金操作上，我们仍然维持2010年的操作思路：确立全球配置的投资战略；利用热点轮动主动出击主题基金，近期应当关注消费主题、新兴产业主题、通货膨胀主题基金，正文中我们对相关基金进行了介绍，供投资者参考；运用基金调仓信号，实现指数基金波段化操作。
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