[观察]基金乐观看好后市 "十二五"仍是投资关键词 |
| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2010年12月17日 16:03 |
作者： |
李泽玲 |
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年关临近，市场震荡持续，但这并不影响基金中长期相对乐观的看法。多数基金表示政策基调明朗，有利于消除市场的不确定性；而11月经济数据超预期显示了短期通胀高企，不排除未来加息的可能。总体上基金对后市谨慎乐观，布局方面将深挖结构性机会，紧跟“十二五”政策方向的新兴产业。
准备金率上调好于预期 12月CPI有望回落
上周五，央行宣布再度上调存款准备金率，这是今年以来第六次也是一个月内第三次上调存款准备金率；11月宏观经济数据次日出炉，CPI再创新高，达到5.1%。大部分基金表示此次央行上调准备金率而不加息，是对调整经济结构的考虑，好于市场预期；而经济数据超出市场预期，预期12月CPI有所下降。
新华基金认为，通胀形势严峻，经济并没过热，因此预计政策仅可能是回归常态而非过度紧缩，短期来看，存款准备金率上调对股市是利好消息。不过，中期来看，通胀问题没有解决，并不排除未来加息的可能。未来，反映通胀程度的CPI数据和加息预期仍将是影响市场的重要因素。
汇丰晋信预期12月通胀将有所下降，主要原因有三个：1）过去2周食品价格连续回落；2）12月通胀翘尾因素较11月降低1个百分点，只要12月CPI环比增速小于1%，12月CPI同比增速就会低于11月；3）国务院要求在12月20日前将国发40号文件稳定物价的16条措施落实到位，预计控通胀措施的政策效果将在12月得到进一步显现。
而农银汇理则认为，CPI数据符合市场预期。考虑到年底财政存款波动等因素，周末央行上调存款准备金率0.5%的举动则低于市场预期。由于预期2011年3月份以前CPI大体呈回落态势，货币政策进一步从紧的概率较小；基于季节性因素，当前短期资金紧张的状况将逐步缓解，同时伴随着爱尔兰危机的缓解和中央经济工作会议定调的明确，预计市场会在今年年底或明年年初迎来上涨机会，其中大消费和新兴产业仍将会成为市场追捧的热点。
政策基本定调明朗 市场仍存结构性机会
备受关注的中央经济工作会议于上周召开，并进行了定调，基本取向是“积极稳健、审慎灵活”，提出要实施积极的财政政策和稳健的货币政策。诺安基金表示，这显示中央对货币政策的紧缩力度并不如市场预期的那么大，结合经济数据的超预期，由于通胀压力和房价上涨压力没有消除，货币政策收缩进程远未结束，对市场反弹行情的高度有限。
东方基金认为，虽然加息的可能性并未排除，但政策定调的明朗有利于稳定市场短期预期。经济的稳定增长依然是明年经济的重中之重，节能环保、农业、现代服务业或成为未来发展的主线，在加快推进经济结构性调整中暗藏投资机会。同时长期低估值的大蓝筹板块也应该进入投资者视线。
南方基金表示，政策基调明朗，有利于消除消息面的不确定性，有利于市场展开筑底反弹。不过，明年初加息的可能性较大，目前仍然缺少大的利好因素作为催化剂，市场缺少系统性上涨的机会。受益于经济结构转型的行业会有较多投资机会。具体来讲，一是七大战略新兴产业，二是高端制造业。同时，由于CPI高企，原料药、维生素、食品饮料、煤炭等通胀受益板块今后半年有望成为市场关注的焦点。
大成基金指出，中央对于明年的经济谨慎乐观，从各方面形势来看，明年经济虽然仍然具有一些不确定性，但是总体来说将进入利多周期，面临的较大问题只是通胀水平。明年的投资机会可能主要集中在农业、民生、节能减排等领域，新兴产业中将涌现出一些高成长的公司。在政府力推经济转型的大背景下，明年的经济将保持平稳较快增长，资本市场存在结构性机会。
2011年经济将持续增长 “十二五”成投资重点
年关降至，基金公司陆续发布明年的投资策略。从报告中可以发现，基金在看好明年市场的同时，“十二五”、大消费、新兴产业仍是基金关注的重点。
华夏基金表示，美国经济二次探底的可能性很小，而中期看，美国经济竞争力强于欧元区整体，2011年增长也将更快。而中国国内的宏观经济从2009年起，一直处于良好复苏的过程中。对于未来投资的大方向，华夏基金强调，我国“十二五”规划中十大任务有巨大的指导意义。
交银施罗德指出，在货币政策收紧、流动性不足的情况下，2011年上半年A股市场可能难有较强表现。2011年宏观经济仍会由于积极的财政政策、投资的持续增长、出口稳步增长等因素而有较好的增速。而投资方面则更多建议挖掘结构性、主题型的投资机会，其中大装备与大消费将是明年重点关注的领域。
汇丰晋信认为，2011年的中国经济将在转型过程中，加快制造业升级和培育新兴产业的步伐。在流动性和基本面的共同驱动下，A股市场有望在两者的共同推动下进入新一轮的震荡上升周期。转型之中的成长将成为贯穿2011年全年的投资主题，蕴涵着两大投资机会：一是七大新兴产业的成长性投资机会，二是随着经济回归常态并逐步进入新一轮上升周期，周期行业有望出现估值修复行情。相对而言，该基金更加看好新兴产业持续成长所带来的上涨空间。（全景网/基金频道 李泽玲）
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