| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年12月06日 08:42 |
作者： |
孙旭 |
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⊙本报记者 孙旭
市场近期重回震荡，通胀压力使得市场对未来政策紧缩的预期进一步增加。然而对于后市走向，基金阵营出现分歧：乐观看好者有之，谨慎看市者也有之。另一方面，中央经济工作会议成为近期基金共同关注的对象，不少基金经理表示可静待政策未来的明朗化。
对于上周出现的大幅调整，大成基金认为，此轮下跌或是“最后一跌”，之后市场会缓慢上扬，当然，过程或有反复，但整体而言，结构性牛市仍将继续。未来影响市场的关键因素一是通胀问题，二是货币政策的走向。同时未来两周将是多项关键因素明朗阶段，尤其是中央经济工作会议可能将在未来两周召开，投资者可静待政策明朗。
东方基金则表示，市场对于央行加息的预期进一步增强，通胀引起的“恐慌性”紧缩调整主导了市场心理预期。市场短期内或将围绕2900点展开拉锯战，震荡幅度较大。建议投资者密切关注11月经济数据的表现，同时根据市场预期合理选择投资方向。
近期市场上政策较多，这相应增强了市场对加息的预期。申万巴黎的观点较为乐观，该基金表示目前所出台的宏观政策，手段都还是偏温和的，政策紧缩力度进一步超预期的可能性不大。未来一段时间货币政策紧缩力度超预期的风险进一步下降，甚至未来有好于预期的可能，货币政策收紧并没有改变股市向好的基础。
新华基金认为，经过前期下跌，大盘风险释放较为充分。但最近货币紧缩预期并未兑现，因此大盘静待11月CPI等宏观数据公告后的货币政策走势明确。
市场调整中基金观点莫衷一是，于是纷纷选择静待中央经济工作会议为后市投资指明方向。
农银汇理认为，市场可能会面临暂时的流动性紧缩，尤其是物价控制方面将不会放松。平稳政策面和略紧流动性共同作用下，市场或将呈现震荡行情，宜少动多看，观察布局中央经济工作会议后期带来的年底走势。
大摩华鑫也表示，12月份召开的中央经济工作会议受到市场的普遍关注，焦点主要包括对货币政策的定调和对来年工作主题的确定。在传统制造业行业产能过剩，新兴产业得到政府政策大力支持的背景下，层出不穷的结构性机会与逐渐回落的经济形势可能会在较长时间并存。该基金表示继续长期关注节能环保、新一代信息技术、生物育种、新能源新材料、电动汽车、海洋工程以及消费和生物医药等战略性新兴行业的长期投资机会。
12月3日召开的中共中央政治局会议指出，要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性和有效性。新华基金认为，该会议对2011年的定调和2003年非常相似，而2003年之后就是连续2年的宏观调控。对于货币政策从宽松走向稳健的转变，我们认为这是经济复苏过程中的必然；将有助于经济平稳健康发展。“对于明年的经济增长，我们并不悲观”。
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