| 来源： |
摩根士丹利华鑫 |
发布时间： |
2010年12月06日 17:10 |
作者： |
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市场点评
市场投资心态维持谨慎
上周市场微跌却是大幅震荡，其中周二当天振幅达到了4.26%，主要影响因素主要包括以下几点：从国内经济面来看，11 月商务部公布的相关价格数据中，只有水产品和蔬菜价格出现不同幅度的回落，其余监测商品均连续出现不同幅度的上涨，预计11 月CPI很可能将创出年内新高；上周公布的11月中国制造业采购经理指数（PMI)为55.2%，比上月上升0.5个百分点，特别是购进指数的大幅上涨，显示了上游成本价格的加速上涨。如此，则国内的输入性通胀压力仍较大，市场对央行加息的忧虑不减。从国外经济面来看，尽管爱尔兰占整个欧洲经济体的比重较小，并且10月末爱尔兰接受了欧盟以及国际货币基金组织提供的850亿欧元资金支持，以应对债务危机并遏制危机蔓延，但当前投资者的心态犹如惊弓之鸟，担心西班牙和葡萄牙也将陷入危机。因此，国内外经济环境对投资者情绪均形成负面影响。另外，美元指数走势也是投资者密切关注的焦点之一，尽管11月初出台的美国QE2量化宽松政策符合市场的原有预期，但似乎自那时起流动性泛滥的预期开始转向，美元指数自11月份强势反弹5.52%后到上周才出现了一定回落，这应与美国经济复苏预期有密切关系，美联储在上周三发布了相对乐观的报告，称10月和11月份美国经济已出现一些起色，来自12个辖区的报告显示美国经济状况正在继续改善。综上来看， 当前国内外的市场环境较为复杂，诸多因素将使市场投资心态继续保持谨慎。
基金经理论市
上周沪深两市个别发展，主要表现为深强沪弱，上证全周下跌1.02%，深圳轻微下跌0.77%。其中表现较为突出的板块分别为：食品饮料、建筑建材、房地产和保险，而跌幅较大的个股主要集中在前期涨幅较大和受政策影响的板块，如电子元器件、生物医药、化工和农产品等。市场风格方面，大盘蓝筹板块则波澜不兴，部分成长性较好和中小板个股表现十分强势，个股强弱分化非常明显。影响上周行情的主要市场因素包括：管理层抑制通胀的各项举措限制相关板块的表现； 中央政治局明年经济工作会议定调为稳健和保民生；房地产政策市场预期等等。通过观察宏观经济和政策不难发现：未来一段时间影响市场走势的主要还是流动性的变化和因应通胀而陆续推出调整政策，市场十分关注接下来即将公布的宏观数据对市场的影响以及明年经济工作中货币政策和财政政策的变化。综合上述因素分析，判断12月份市场难以向上突破，反而需要关注盘整一段时间后的向下风险，虽然大盘股估值偏低的情况下，市场未必大幅下跌，但是个股的风险仍需要注意，市场热点主要集中在中小盘个股上。（全景网特约/摩根士丹利华鑫基金）
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