| 来源： |
摩根士丹利华鑫 |
发布时间： |
2010年11月30日 08:55 |
作者： |
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市场点评
谨慎对待创业板新高
12月份即将召开的中央经济工作会议受到市场的普遍关注，焦点主要包括对货币政策的定调和对来年工作主题的确定。事实上， 无论是货币政策正由扩张转向中性，还是“十二五”经济结构转型的开局定位都已在市场的密切关注之中。今年是中国的经济结构转型元年，在传统制造业行业产能过剩，新兴产业得到政府政策大力支持的背景下，层出不穷的结构性机会与逐渐回落的经济形势可能会在较长时间并存。在这样的大格局判断下，下一轮经济周期中的成长机会展望正在成为投资者资产配置的重要影响因素。近期在市场因政策趋紧而展开调整的过程中，中小板以及创业板依然表现强势，其中上周创业板指数更是创出历史新高，正说明投资者对12月份即将召开的中央经济工作会议可能带来投资主题抱有较为乐观的回报期望。需要谨慎对待的是，尽管未来的成长机会的确更多地蕴藏在这些符合经济结构转型方向的上市公司当中，但很多看似有成长性的小市值公司可能目前正处于“讲概念”的状态，是否能够顺利从导入期进入成长期将有待观察。因此，如果不能通过“自下而上”的严谨调研，对中小盘上市公司的业务发展和盈利变化进行紧密跟踪，同样也可能存在较大的投资风险。总体来看，在这些高估值的成长性投资方向中，未来的投资机遇与投资风险必将并存，市场参与者的研究能力与投资眼光将遇到更大考验。
基金经理论市
上周市场窄幅震荡，上证综指下跌0.58%、沪深300 上涨0.50%，中小盘股相对权重股表现强劲，中小板和创业板分别上涨了3.18%%和3.64%。行业方面，食品饮料、医药生物、机械设备涨幅均超过了4%，而金融、有色金属、交通运输、采掘、钢铁等周期性行业呈下跌走势。市场热点主要集中在网游、LED、太阳能发电、区域经济等。
上周《人民日报》发表了题为“抑制通胀对股市是长期利好”的评论员文章，文章指出“政府抑制通胀不会以牺牲经济增长和打压股市为代价”、“抑制通胀对股市来说是长期利好，市场没有必要对政府抑制通胀的举措反应过度”。该文章对投资者心理起到了一定的“安慰”作用，市场出现了短暂的反弹，但是随后受加息传闻的影响，市场再度走弱，由此可见在流动性紧缩的背景下，市场的观望气氛依旧浓重。12 月初中央经济工作即将召开，加强流动性管理、调控信贷投放、引导货币政策回归正常化可能会成为会议的重要议题，明年的经济重心将会围绕“稳通胀、稳增长”并行而展开。在此市场背景下我们继续长期关注节能环保、新一代信息技术、生物育种、新能源新材料、电动汽车、海洋工程以及消费和生物医药等战略性新兴行业的长期投资机会。（全景网特约/摩根士丹利华鑫基金）
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