| 来源： |
交银施罗德基金 |
发布时间： |
2010年11月17日 11:15 |
作者： |
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一、近期市场调整的原因
十月以来的市场快速大幅上涨，主要源于流动性推动，但随着10月CPI再创新高数据公布，市场对未来政策紧缩的预期进一步增加，直接导致了此轮市场调整。
不过，就化解通胀压力而言，加息、上调准备金比率、信贷控制、行政干预、增加股票供应等措施都有助于吸收流动性、化解通胀压力，但不同的措施对资本市场产生的影响不一样，具体问题可能还是要具体分析。
二、 后市看法
虽然就政策工具选择和通胀而言，存在很多不确定性，市场短期有调整的要求，但我们认为股市调整的空间有限，投资者不应过度悲观，市场的中长期趋势并未因此改变。首先，股票资产仍然是当前最适合投资的大类资产；
其次，经济二次探底的可能性已消除，从环比数据来看，经济已呈底部回升态势；
第三，人民币升值是大趋势，流动性问题不会出现太大的问题，资产价格需要重估；
最后，此次回收流动性和09年4季度不一样，经济确实是在复苏过程中，此时收一些流动性对经济的影响不会太大，没必要担心经济二次见底，因此市场的调整也不会像上一轮收流动性那样大幅回调。
三、 应关注的投资机会：
1、受益于通胀的投资机会；
2、经济转型大方向是确定的，可以关注未来有确定成长空间的行业，如大消费、新兴产业等；
3、政府重点扶持以及产业结构升级相关的，如高端设备制造、节能减排、环保等。这些方向可以看得更远，短期估值会调整，但长期来看，没有太大担忧。
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