| 来源： |
国金证券基金研究中心 |
发布时间： |
2010年11月29日 16:43 |
作者： |
王聃聃;张剑辉 |
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基金投资操作建议
侧重中小盘风格，立足稳增/高成长——开放式基金投资建议
阶段通胀压力带来的价格管制以及政策紧缩对市场形成压制，同时，国家行政干预物价的效果还需时间观察。我们认为市场中期向上的趋势没有被打破，但短期内市场热点正受到政策压力带动市场整体进入整固期。此外，权重股受制于政策预期仍难以带动股指有较好的表现，市场还是围绕结构性热点展开。因此在阶段基金/基金组合风格选择上，建议侧重中小盘成长风格产品。从基金持仓结构角度，则建议借鉴“主题投资”思路，侧重选择重点投资受紧缩冲击较小行业板块的基金产品。相关板块一方面包括业绩增长具备较高确定性的行业板块，如医药、食品（白酒）、商业、水泥、家电、汽车等行业。另一方面，具备高成长性行业板块，估值具备突破潜力板块，如受益于十二五规划的新兴产业（信息技术、新能源、新材料、高端装备制造等），对于上述两方面投资较多的基金可进行关注。
低折价率难以提供有效安全边际——封闭式基金投资建议
本周封闭式基金随市上涨，但上涨动力较前期明显下降。传统封基平均折价率仍维持在较低水平，从整体看截止三季度可见的分红能力已经在折价水平上有足够反映，甚至一定程度上透支四季度可能实现的分红。在阶段通胀压力和政策紧缩压制市场的背景下，低折价率难以提供有效的安全边际，年底前折价进一步缩小概率低于上升概率。建议短期内关注折价率变化以及市场走势在做判断。
(详细见附件)
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