| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2010年11月15日 06:40 |
作者： |
谢潞锦 |
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“我个人预计未来行情可能有两种演绎方式：如果未来继续高歌猛进，则以估值修正为基调的行情马上就会结束；如果进行调整，则行情将在流动性推动下延续至明年。”北京地区某“明星基金经理”在日前举行的一次投资策略会上发表上述观点。显然，上周A股市场的宽幅震荡印证了这位资深人士的担忧，也令上述后一种行情演绎方式成为可能。
国投瑞银基金公司认为，由于房地产调控、外围资金渗入、居民储蓄转移等综合效应，两市从中长期看将处于流动性充裕状态；同时，A股市场目前估值水平合理，因此，市场的短暂下挫不意味着A股市场下行趋势的到来。同时，A股市场的结构性分化将由于国内产业发展热点的变化而持续，尤其在全球范围内的流动性泛滥得到有效控制之前，具有金融属性或资源属性的公司，虽然短期股价会有反复，但始终存在机会。
光大保德信基金认为，“四季度市场更可能以时间换空间的方式运行，尽管国内外市场的复苏过程仍将伴随反复，但是整体经济复苏的态势并没改变；在低利率背景下，股市明显具有较高的投资价值。”此外，相比6月末7月初的市场资金紧张而言，四季度资金面仍然保持着比较充裕的状态。
然而，对未来流动性前景，不少基金公司还是抱以了高度关注的态度。南方地区某基金公司一位负责人在接受本报采访时称，目前市场的表现说明，投资者正在逐步适应央行收缩的措施。但“政策的叠加效应将加速放大其效力，市场将逐步适应从‘适度宽松’到‘适度稳健’的转向”。
信诚四季红基金经理闾志刚在接受采访时表示，不排除央行在年内继续加息的可能，其理由在于，“在国内经济基本面运行较好以及量化宽松带来的流动性泛滥的条件下，未来央行会继续采用上调存款准备金率等数量手段控制流动性。同时，名义利率调整的可能性并未因数量调控而减小。”
综合各家基金投研策略看，基本策略大同小异，大消费和新兴产业俨然成为接下来行情发展的两大“引擎”。同时，对于周期性资产，基金的关注程度仍旧未消退，但在紧缩政策陆续出台的大背景下，估值水平明显成为各家考虑的重点。
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