| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2010年11月12日 17:51 |
作者： |
李泽玲 |
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全景网11月12日讯 央行再度上调准备金率，10月CPI超出机构预期，引发市场的热议。对此多数基金认为，上调存款准备率是针对国内通胀压力而做出的措施，市场向上走势不受影响。而CPI数据的高企超出预料，同时也增强了市场对再加息的预期，后期震荡行情仍会持续。整体上基金所持的观点偏向乐观。
准备金率上调 通胀压力增强 市场走势仍然乐观
央行再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这已是我国今年以来对主要商业银行准备金率的第五次上调。交银施罗德对此表示，如果央行是因为热钱流入上调准备金比率，然后再因为CPI偏高而加息，市场走势可能会显得比较复杂。
东吴基金认为，此次提高存款准备金率某种程度上早已被市场预期到，而央行选在公布CPI数据前一天晚上宣布这一政策也明显有向市场表明控制流动性的决心短期内由于前期市场已有较大涨幅，可能会借此机会做适当回调。然而这仍然无法改变市场充裕的流动性，因此市场逐步上行的趋势仍将继续。
东方基金表示，在日前加息之后不久追加准备金率调整措施，是基于持续升温过热的通胀表现，进一步提高了对年内2次加息的预期。该基金判断A股市场将在后期加大震荡，但仍会不断走高，整体走势趋于乐观。
诺安基金认为，此措施主要是针对CPI走高预期而作出的，主要目的在于缓解国内日益高涨的通胀压力。上次加息和此次上调存款准备金率可以视作中央抑制通货膨胀的“组合拳”，显示了中央的决心。从资本市场来看，大盘短期内会承受一定压力，但由于国内宏观经济持续向好，全球范围内量化宽松环境延续，股市向上的趋势将有望保持。
汇丰晋信认为，央行此次上调存款准备金率，是其货币政策开始转向的明显信号，未来货币政策有可能进一步趋紧，不排除再次上调准备金率或加息的可能。对于A股市场而言，前期因流动性和通胀预期而受到炒作的板块可能逐步降温，市场面临一定的短期调整压力。但从中期来看，随着经济逐步企稳复苏，对A股市场中期走势依然乐观。
CPI数据超预期加大紧缩压力 市场震荡格局加剧
10月份CPI同比创年内新高，达到4.4%，增速高于9月份的3.6%。诺安基金认为该数据说明国内通货膨胀的压力仍然很大，央行需要逐渐收紧货币政策以应对通货膨胀压力。
泰达宏利基金公司认为数据超出市场普遍预期，进一步加强了紧缩政策预期，准备金率仍有上调的空间，不排除央行近期加息的可能。综合各方面因素，该基金预计临近年关的热点轮换行情即将再次上演，建议投资人关注人民币升值相关板块和通胀受益板块。
华富基金表示，进入11月物价上涨有加速的趋势，加上10月中国顺差继续扩大，国内紧缩压力很大，加上10月信贷超预期，加息呼声高企。预计此次加息幅度会超过25基点，但是动用数量化调控的概率仍不高。在加息幅度可能超预期的阴影下，预计后期市场会出现震荡行情，但不会扭转中期上涨趋势。
大成基金认为，市场整体向上的趋势并没有变化，应该积极把握经济转型过程中的投资机会。未来可能对市场趋势产生影响的主要因素是通胀，尽管10月份不管是同比还是环比都可能出现CPI的年内高点，但是通胀水平也可能在回落4、5个月后再度上升，但短期或仍会对市场造成冲击，短期市场还以震荡盘升格局为主。
建信基金认为，就对市场的影响来说，10月份的CPI数据和本次上调存款准备金率开启了市场对于央行密集加息的紧缩预期，增加了市场向上的阻力，但在流动性依然充分和负利率的大背景下，市场向下空间也有限。总体来说，本次上调存款准备金率将加剧市场的震荡格局，11、12月的通胀水平将决定震荡的幅度水平。
摩根士丹利华鑫基金也对准备金率和CPI的影响进行了点评，第一，投资者将逐渐开始产生对后续流动性的担忧，并且心理影响更大于实际影响，市场对进一步加息的预期也将增强；第二，由于货币政策的紧缩效用将逐渐显现，未来经济增长的不稳定性也将增加，这将降低经济基本面对市场乐观情绪的支撑；第三，市场可能会有震荡，而震荡的频率、幅度都会加大，震荡期的时间也将拉长。（全景网/基金频道 李泽玲）
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