| 来源： |
摩根士丹利华鑫 |
发布时间： |
2010年05月14日 08:57 |
作者： |
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摩根士丹利华鑫基金： 4月份宏观数据简评
国家统计局5月11日公布了4月份宏观数据，呈现“经济增速回落，通胀预期提升”的特征，总体符合预期。首先，工业增速放缓。工业增加值从一季度19.6%和3月18.1％降到4月的17.8%。根据4月份汽车和家电产销增速收敛，房地产对工业品的需求减少，出口工业4月比一季度减速0.9个百分点等情况，预计5月及以后月份的工业增速将进一步下降; 其次，通胀指标继续上行。CPI连续3个月在2%以上攀行且高于一年期存款利率，4月2.8%比3月加速0.4个百分点，由于4月底M1反弹到31％以上，M2和M1缺口再次扩大，货币活期化程度再次提高，加上5月以来蔬菜等农副产品价格上涨，预计5月及以后月份CPI将超过3%后向上攀行；再次，外贸总额同比增速连续下滑，进口增速较上月回落；出口增速加快略高于预期，四月又恢复顺差；最后，面对“经济下行、通胀上行”的情况，央行权衡是否加息的难度加大，考虑到M2增速4月比3月继续下降1个百分点，存款准备金率刚刚提高，房地产紧缩政策在各地逐步落实随经济产生降温作用，且欧洲如何救助希腊等国还刚刚统一思想并公布7000多亿援助计划，预计首次加息将适当延迟退后。
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