| 来源： |
金元比联 |
发布时间： |
2010年04月28日 09:57 |
作者： |
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本周二（4月27日），A股市场在一系列利空消息的打击下延续下跌，上证指数一度失守2900点整数关口，全天收跌2.07%。所有板块均出现了下跌，近期表现相对抗跌的中小盘指数重挫2.71%，自4月19日本轮调整启动后第二次跑输上证50指数，且相对跌幅出现扩大。
目前市场依旧深陷于超预期的房产新政打压之中。消息面上新华社发文首提房价回落，建议调控持续发力，显示了政府对房地产调控不达目的不罢休的决心。因此除非房价出现明显下跌，否则房地产的调控政策将会继续出台。从这个角度出发，与房地产相关联的上下游板块如银行、钢铁、建材、机械、有色、煤炭、家电和汽车等都有较大的政策承压。另一方面，最近上市的股指期货由于目前机构投资者参与程度低，期货日内波动较大，对现货市场的杀跌也相应地推波助澜。此外，农行IPO或提速、建行再融资以及创业板中小板股票发行过快过密等也对今日的市场走势形成负面影响。
随着股指破位态势的形成，近期股指将维持弱势整理，或将下探2800，回补去年9月末形成的2800-2830的缺口。未来市场的运行很大程度上取决于政府的态度。我们建议关注两个指标：房价指数和物价指数。如果未来房价开始环比下降，则地产调控力度可能将缓解，由此会给调整已久的地产金融和周期类板块反弹机会；第二需要关注的是通胀水平。目前央行在经济复苏趋势明确，信贷控制效果已经显现的背景下，将会把更多注意力放在通胀预期管理上。假如未来物价出现大幅上升，将加大央行加息的必要性，资金成本和无风险收益率的上升会对当前的小盘股的行情造成较大冲击。
整体上我们对短期行情保持谨慎，但在国家出台一系列政策来酝酿和培育中国未来经济增长点的背景下。我们认为自下而上择股的主题性投资思路依旧可行，推荐低碳环保（Low Carbon）、出口复苏（Export Recovery）、区域振兴（Area Development）、人民币升值（RMB Revaluation）和新兴战略产业（New Strategic Industry）的学习（LEARN）投资策略。（全景网特约/金元比联基金公司）
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