| 来源： |
博时基金 |
发布时间： |
2009年12月29日 09:47 |
作者： |
孙占军 |
| |
上周小幅上扬，缩量整理
上周是本年度的倒数第二周，股指先抑后扬，全周沪综指上涨0.88%，深成指上涨2.9%，沪深300上涨0.97%，大盘股表现相对较差。从行业表现看，电子器件、食品饮料、信息设备、家电行业分别涨8.77%、7.33%、6.82%、6.75%，金融、采掘、房地产等行业表现相对落后。从成交量上看，上周总成交额大幅缩减近两成，日均成交只有1690亿元，明显低于本年日均2238亿的水平，并且是连续四周下降，呈现明显的缩量整理态势。
未来震荡向上，期待明年行情
首先，从基本面来看，2010年经济增长一致预期在9-10％左右，出口复苏，消费保持高增长，都可能成为拉动经济的新亮点，这为股市的上涨提供了坚实的基础。
其次，从盈利来看，预计明年一季度可能将进入企业盈利的黄金增长期，对短期市场构成支撑。食品饮料、交运设备、建筑建材、家用电器等四大行业上市公司净利润同比或将增长50%以上；金融、地产两个大市值行业也有望超出市场预期，增长30－50%之间，成为拉动指数向上的重要动力。
再次，从政策看，金融创新的推出对市场也有望形成短期拉动。股指期货、融资融券已经完成制度设计，显示推出时机渐近，此预期对券商、股指期货相关题材形成短期利好。同时参照海外股指期货推出前后的市场表现，作为创新标的的大盘蓝筹可能有超额收益的机会，预计会对指数形成拉升。
最后，从估值水平看，截至上周末全部A股、沪深300和中小板指数的09年动态市盈率分别为24倍、21倍和32倍， 2010年的动态估值分别为19倍、17倍和23倍，均低于历史均值，仍有上升空间。预计随着季报、年报披露，市场对业绩增长逐渐确认，估值倍数也会提升，成为股市未来上涨的动力。
投资机会分析：预计一季度业绩有望成为未来上涨的主要推动力，因此首先选择业绩增长可能超预期的行业，如地产、券商、家电、商业等。其次从中期看，通胀由预期到现实，将逐渐成为新的投资主题，煤炭、地产、黄金等资源类股票值得重点关注。而主题投资方面，低碳经济和产业整合是个渐进的推进过程，投资仍可重点关注。
(全景网特约/博时裕隆封闭 基金经理 孙占军)
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
