| 来源： |
摩根士丹利华鑫 |
发布时间： |
2009年12月01日 09:12 |
作者： |
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市场点评
政治局经济会议强调明年经济调结构，看好大消费以及相关新兴行业。根据我们的理解分析，上周末中共中央政治局会议上所传达给市场的信息是继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性，以及明年中央的工作重点将会是调整经济结构，这也或将成为我们看好消费相关行业的主要原因。中国经济的转型，消费可能成为未来中国经济增长主要推动力。明年将会是中国经济发展非常关键的一年，即使在出口复苏成为大概率的前提下，明年跟消费相关的投资主题或将得到关注，家电，汽车，食品饮料等与消费密切相关的板块或将吸引投资者眼球，此外，医药，房地产等大消费概念的板块很可能继续保持强劲势头，在政策退出之前，为防止经济的二次探底，政府一定会下大力气促进消费增长，确保其在宏观经济的比重继续上升，使其顺利接过投资以及进出口的接力棒，多元化经济增长动力。
基金经理论市
上周A股市场在政策预期发生较大波动的情况下随之波动，特别是流动性收紧的预期对金融及地产板块打击较大，周五的迪拜事件则是寒上加冰。事件的影响在全球范围内正碰上资产泡沫化论调高涨，其作用力被放大，但所有担忧的情况并非无理，而是未来的压力所在。在资金充裕的情况下，市场波动将会保持，特别是上周从金融板块流出的资金会急切杀回，但可选择的品种不多，医药、食品饮料、商业将是这些资金中机构的选择目标。因此，贵的东西会变得更贵，而便宜的东西还是乏人问津，市场的扭曲短期内不但不会修正，而且会进一步扭曲，市场是有惯性的。我们前周预期“但因为对明年的乐观预期，即便是会议有 继续收紧意态，其引发的调整很可能是短线良机”，很快会得到验证。
上周重点在“碳排放”，但在2010年直接受益的个股并不多，国家扶持是需要时间成本的。中国上周的表态出乎意料，这一目标宏伟而急切，能否完成是下届政府的事，因此可以预期经济结构的调整已是势在必行，我们还是强调对市场的特色品种将加大关注力度。
(全景网特约/摩根士丹利华鑫基金)
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