| 来源： |
天治基金 |
发布时间： |
2009年09月25日 17:44 |
作者： |
耿广棋;贺云 |
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股市周评
本周A股市场表现疲软，其中上证指数周跌幅为4.18%、深成指周跌幅达到4.95%、沪深300指数全周下跌4.41%，成交金额也较前几周明显萎缩。受到良好的消费数据和“十一”黄金周刺激，家用电器、食品饮料与商贸零售行业表现较好，而有色金属、钢铁i以及电子元器件等行业表现较差。
A股市场经过前期的持续快速反弹之后，近期由于海外市场连续调整，以及创业板的推出和扩容压力的加大，上证综指在3000点附近遭遇一定的压力，短期股指仍有考验前期低点的可能性。但考虑到未来中国经济复苏的态势已经确立，积极的财政政策和适度宽松的货币政策仍将维持，上市公司业绩也将逐季提升，目前A股的估值水平也较为合理，股指再度大幅下跌的空间已不大。
从行业层面来看，我们现阶段依然看好复苏明显、业绩稳定、国家政策支持导向明确的行业，如生物医药、商业零售、食品饮料、替代能源、节能环保等，另外以经济复苏为主线的投资机会在相关宏观经济数据出现符合预期或者超预期的情况下依然还是市场参与各方关注的重点。（基金经理 耿广棋）
债市周评
本周交易所国债指数呈现小幅震荡走势，最终全周上涨0.02%，成交321.8万手；交易所企业债指数一路走低，截止到收盘较上周下跌0.31%，成交274.8万手。从中债银行间市场固定国债收益率曲线看，1年期品种收益率下降在1BP左右，3-10年期收益率上升约3个BP左右。
从公开市场操作看，各期限品种收益率与上周继续持平；本周央行继续向市场注入流动性，投放资金量为70亿元。至此，9月以来累计通过公开市场向市场净释放资金近1800亿元。
本周国家开发银行招标总额400亿元的次级债，其中15年期固息品种由于国开行5%的票面利率远高于目前市场同期品种的收益率，受到市场的追捧认购倍率超过16倍；另外两期浮息债也全部招满，一定程度上反映市场对浮息债的偏爱，同时说明市场有相当一部分机构对于通胀预期有所加强，对债券后市持谨慎态度。从资金面看，9月以来，公开市场已经连续四周向市场净释放资金，累计接近1791亿元，主要是9月份资金到期量较多，加上IPO和过节的因素影响，所以市场上资金非常充裕。配置上还是应以短久期为主，建议关注交易所高质押率且流动性较好的公司债。（基金经理 贺云）
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