| 来源： |
大成基金 |
发布时间： |
2009年08月28日 07:38 |
作者： |
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万科的巨额融资方案消息使昨日大盘再次低开，在震荡中指数有重心上移的迹象，总体来看，多空争夺激列。大成基金对此表示，虽然万科融资的消息早有传闻，但融资逼近毕竟会对市场心理造成一定影响，不过，市场的决定性动因还是宏观经济状况。就大成基金的分析，未来2-3个月，我国的经济复苏历程将处于波动期，这可能意味着，年内资本市场的走向需要密切观察。
大成基金分析说，在推动经济持续复苏的几个因素中：政府投资的贡献俨然见顶，而消费和出口恢复还是值得继续期待的。
具体而言，从此前公布的7月宏观经济数据来看，单月投资增速从原来的35%放缓到30%，环比出现下降，主要由于政府投资放缓和制造业投资放缓所导致。而温总理在浙江考察时，提出继续坚持宽松的货币和财政政策时，同时认为政策的短期刺激效应可能已经见顶，长期刺激政策还没有发挥作用。
另一方面，在全球经济复苏加速的背景下，出口数据显示目前的出口大幅度好转。大成基金指出，全球经济出现清晰反弹信号，在三季度形成环比正增长，这和各国官方不断发出的乐观言论是一致的。这带来的一部分影响是，热钱在下半年整体呈流入状态，但是短期由于美国经济表现强劲，可能会有资金回流发达经济体。
消费的情况也好于预期。虽然中国实际GDP增幅有所下降，但消费，至少在2009年过去的月份中，并没有出现负增长，中国消费潜力超出了预期。大成基金认为，收入的继续增长和庞大的家庭储蓄应该是支持消费势头旺盛的重要因素。
总结带动经济的三驾马车的不同表现情况，下半年经济复苏所表现出来的特征可能比上半年来得复杂，经济的观察期同样也是资本市场的观察期。从板块来讲，根据以上分析，下半年消费企业收入增长将易于上半年。相比上半年低物价水平，下半年在量稳定增长、物价水平提升的背景下，零售企业收入必将提升。这也符合大成基金今年以来反复强调地经济复苏对各行业的传导逻辑--由投资而制造，由制造而消费。
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