| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年08月10日 08:54 |
作者： |
周宏 |
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A股市场进入8月后，市场情绪出现了剧烈反复的状况。
上周二，上证综指创下今年以来新高3478.01点，随后周三、周四、周五市场连续三天出现了高位调整走势，三天累计下跌幅度达6%，这使得当周成为自今年二季度以来，周跌幅最大的一周。高位震荡的背后是什么，本期基金周刊予以关注。
宏观经济指标继续走好
虽然市场在上周出现巨大波动，但是在宏观经济指标方面，中国经济的转好趋势却显露无遗。
中国物流与采购联合会8月1日公布的数据显示，7月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为53.3%，比上月微升0.1个百分点，连续5个月高于50%的景气临界点。自去年11月份创下38.8%的低点后，中国制造业PMI指数持续回升，至今年3月份，走出长约半年时间的50%以下低位运行局面，重上50%分界线。
上投摩根基金认为，从PMI这些特点来看，当前中国经济回升势头平稳，今后有加快回升的趋势。而分行业看，在20个行业中，黑色金属冶炼及压延加工业、通信设备计算机及其他电子设备制造业、电气机械及器材制造业等14个行业高于50%，尤其以黑色金属冶炼及压延加工业为最高，达到60%以上。加之国外方面，主要经济体复苏预期提升。
开始撤离强周期行业
而来自业内的消息称，基金在最近一周内已经开始撤离曾经关注的强周期行业。其中，在过去一个多月中超额收益惊人的钢铁、地产乃至有色行业，开始遭遇基金的减持，其中有些明显没有业绩支撑的行业个股，开始面临整个市场的分歧加大的洗牌，这也是部分前期热门行业在本周出现大幅回落的原因。
一些基金经理在周末认为，目前市场大的方面没有隐忧，机会依然大把。但是市场行情可能进入结构化表现非常明显的阶段。这个阶段中，各个行业的表现差异会是非常剧烈的。而能否判断对行业板块对于自身基金的净值表现会是非常巨大的影响。
而从现在看，由于短期部分行业的表现非常抢眼，很多基金经理已经开始调仓，一位大型基金公司的投资总监上周末表示，公司的整体组合已经开始了大幅度调整，在仓位维持平均水平的同时，整体组合进一步向相对估值明显较低的消费品和医药行业转移。
总体趋势依然看好
而对于未来一阶段的市场走势，市场和基金业依然维持前期看多的基本论调。
海富通基金表示，虽然市场出现了较大幅度的震荡，但从宏观经济的运行情况来看，并没有出现新的变化，对于经济复苏，GDP今年“保八”市场已获得共识。而从全球市场来看，美国经济也出现了复苏的迹象，全球经济也有望出现复苏的可能。
在这种背景下考虑央行已多次表示仍将继续适度宽松的货币政策。该基金认为：不必过分关注货币政策微调对市场的影响。而由于时滞原因，前期宽松货币政策导致的流动性巅峰将在三季度末才会出现。
由此，他们进一步推论市场这轮的调整为年初开始的连续上涨后积累的一定的回调压力。虽然不少上市公司股价已经出现了较大幅度的上升，出于对后市判断分歧，市场出现高位震荡走势实属正常，投资者不必过于恐慌。
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