| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年08月10日 07:43 |
作者： |
肖林秀 |
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经过大半年的“狂热上涨”，近两周地产板块似乎再次迎来了“拐点”。近一个月以来，不但国家相关部门相继发出了加强房地产行业监控的信号，A股市场地产板块也已出现持续下跌，连续跑输沪深300指数，上周五更是排在下跌行业前五名，104只股票仅2只微涨，平均下跌4.16%。作为大盘蓝筹的地产股，这些异常数据引起了深圳基金的积极探讨，对地产三季度的看法出现分歧。
相关数据显示，大盘蓝筹股从5月份接下指数上涨的接力棒，至此已经3个月了，近期略显乏力，尤以大盘蓝筹集中板块地产最为明显，房地产行业的Alpha贡献目前首次转入负值区间。
虽有观点认为地产股在政策上存在不确定因素，但招商基金研究部副总监陈玉辉认为，由于投资在国民经济中的作用，过分打压地产行业的政策出现可能性较小，但会出台稳定房价的政策，地产消费在居民支出和经济结构中的占比在较长时期内仍将继续上升，地产行业中期机会仍然较大，能够在不同细分市场中找到自身合理定位、产品策略符合市场需求和政策导向的公司将继续保持较高增长速度，未来地产上市公司必将出现分化。
融通基金则认为连续调整主要有两大原因：首先，房地产板块前期涨幅过大且单位权益面积市值估值过高；其次，市场对政策的担忧逐渐加大，传统淡季下房地产销量环比下滑使得房地产板块超额收益空间有限。
即使如此，融通基金还是看好房地产，认为房地产投资的上游受益行业将是8月投资策略的主线之一。这主要是因为房地产公司在大量拿地之后逐步提高开工，而固定资产投资中的房地产投资也大幅反弹。因此，虽然房地产板块相对收益短期有限，但其上游行业则会受益，在逐步提高产能利用率且库存处于低位后，这类行业均具有提价的动力，从而最大化的转换为利润，体现盈利弹性。
摩根士丹利华鑫基金则对地产板块提出了不同看法。在上周六举行的三季度投资策略报告会上，新近获批的大摩领先优势基金基金经理项志群，崇尚“自下而上”的投资策略，认为投资的关键在于寻找有潜力的个股。他认为，从去年10月到今年6月，由于需求集中释放，一线城市地产行业的上涨疯狂幅度堪与2007年相比，相关干预政策出台的可能性较大，大摩华鑫3季度初开始对地产股保持阶段性的审慎态度，短期之内对一线城市地产股的配置要有所优化和调整。但他同时也认为，从中国城市化进程的角度而言，长期仍然看好地产行业。
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