最新的欧洲央行数据显示，欧洲跨境隔夜货币市场的交易量正在快速下跌（包括抵押和无抵押的交易）。西班牙银行更多地与国内的银行做交易，而不是和意大利或德国的银行。欧洲金融业的分裂正在加速。
这种分裂显示了欧洲银行对他国信用状况的不信任，导致大幅度削减非国内贷款。
欧洲央行：欧洲央行2012年3月对欧元区大型银行的非正式调查显示，国家主权风险对货币市场的影响正在加大。调查显示国家主权风险是银行给于交易对手授信的首要考虑。75%受访者表示，交易对手的所属国家不同，在回购市场上抵押品的抵押率也不同。60%受访者表示，它们会限制在受主权债务危机影响严重的国家的交易。
银行在欧洲央行的抵押品也变得国内化。银行越来越多使用所属国家的资产作为抵押品。
欧债进程原地踏步
欧元区上周相当安静。发表讲话的官员很少，欧洲大陆似乎进入了8月全面假期模式。目前市场感觉欧元区危机似乎平静下来。接下来没有重要的长期债券拍卖也没有欧盟峰会要举行，欧元目前看起来受到市场情绪温和地左右摆动。
但投资者也不要过于放松。欧元暂时可能区间波动，但针对希腊、西班牙和意大利还有一些关切，仍将影响市场情绪。
上周末德国总理默克尔(AngelaMerkel)所在基民盟(CDU)一位高层人物警告称，除非希腊彻底满足此前救助计划的条件，否则德国将阻止向希腊提供进一步的财政援助。
担任基民盟议会党团副主席的MichaelFuchs对德国媒体表示，如果德国认为希腊没有完全履行财政援助的相关条款，德国将动用其对欧元区临时性救助基金——欧洲金融稳定基金(EFSF)的否决权。并警告称，即使是乐观的估计，也没有足够的能力提供新的援助，德国的力量已经用到了极限。虽然不能强迫某个成员国退出欧元区，但他预计希腊政府应该知道，如果不兑现改革承诺，接下来会怎样。
而意大利经济部长VittorioGrilli在周日(8月12日)刊登的采访中表示，意大利不需要动用欧元区救助基金，因为欧洲央行(ECB)的行动足以缓解欧元区主权债券市场的紧张。
此外，经济合作与发展组织(OECD)秘书长葛利亚(AngelGurria)上周末表示，他支持欧洲央行购买欧元区国家主权债券的计划。欧洲央行行长德拉基(MarioDraghi)已经明确阐述了用购买国债的方式缓解欧债危机的逻辑，他本人支持这项政策；德拉基向市场传达的信号很明确——做空欧元的投机者不会得逞，因为欧洲央行会尽一切可能捍卫欧元。
葛利亚表示，像西班牙和希腊这样的国家必须实施严厉的改革，以提高竞争力并节约开支；来自欧洲央行的援助将给这些国家提供所需的时间。
目前来看，欧债解决进程依然处在原地踏步的阶段，德国的意见仍将是欧洲央行行动与否的最大阻力。而市场的情绪波动更多的仍将会体现在债券市场上。在这样的环境中值得期待金融市场的某几个支柱或中流砥柱控制住情绪。换言之，就是控制住债券市场的情绪。
但过去一周最重要的事件，或许是美国10年期公债标售表现平平之後，公债收益率(殖利率)由历史低档大幅跳升，为好几个月来首见，这个事件也将是未来一周关注焦点。
不过许多人仍对未来情势可能恶化抱持审慎态度。摩根大通资产管理固定收益投资长NickGartside指出，8月期间很难判断市场波动的持续程度，并担心某些市场波动性指标跌至春季以来低位後，反弹时机已到。
“我们担心的是，受到奥运及气候异常温和影响，金融市场可能掉以轻心。如果重演2011年的模式，9月行情可能激烈。因为这个原因，投资组合维持守势。”
欧元区臆测
虽然正如花旗集团G10经济惊喜指数上扬的表现，某些经济面消息较预期乐观，协助提振了士气，但提振风险意愿的最大刺激，来自上周欧洲央行的承诺。欧洲央行承诺考虑购买欧元区主权债，换取成员国同意改善预算。
欧洲央行总裁德拉吉7月26日首次透露这项转变，与德拉吉谈话之前相比，两年期西班牙公债收益率已大跌约300个基点，10年期公债收益率也下跌超过80个基点。意大利公债情况大致类似。
欧元区股市
STOXXE50同期间大涨12%，MSCI明晟全球指数。MIWD00000PUS上涨近7%，美股.SPX升至5月1日以来高位，逼近2012年高点。
除了9月6日的欧洲央行会议外，未来一个月还有其他潜在的政治不利因素，像是德国宪法法院有关欧洲稳定机制的裁决、荷兰大选及希腊融资谈判。
但现在许多人都相信欧洲央行大举干预及欧元加强整合是势在必行。
“欧洲央行大规模买进主权债只是时间早晚问题，”德国商业银行首席经济分析师JoergKraemer周五向客户表示。“逐渐成形的(欧元区)债务同盟，正在削弱德国公债的避险地位。”
展望近期
数据公布将是关注焦点，欧元区第二季国内生产总值(GDP)可能呈现收缩，此外还有美国通货膨胀、零售销售、企业信心、及房市最新数据。其他还有油价及粮食价格近期飙升现象，欧元计价的布兰特原油目前已经重新接近纪录高位；油价高涨恐将带动通胀并损及需求。
