汇市综评：美联储会议纪要，再降QE3预期

今日为节后首日上班，回顾市场，全球资产市场发生急剧变动；欧美股市从高位跌落、大宗商品下跌、贵金属市场暴跌、美国国债期货收益率继续攀升、非美货币从近期区间高位重归跌势、美元扶摇直上！归结这些资产市场的变动，主因本周二美联储会议纪要显示，其对QE3的预期进一步下降，并表示，经济复苏势头良好；而另一边厢，则欧洲央行总裁德拉吉“下调”欧元区经济前景，表示，欧元区经济存在下档风险。

这种鲜明对比的特征，符合我们的预期，即美元应该正如现在所表现的那样，主要受基本面驱动力扶摇直上，并在二季度结束上涨势头。

隔夜纽约收盘，

隔夜以及本周以来已公布的风险事件：一切都指向欧弱美强

1、西班牙预算案于上周通过，但西班牙在欧元区新的财政公约中首先“爽约”，显示，西班牙有多脆弱。

2、隔夜西班牙国债标售结果表明该国借贷成本跳涨；显示，西班牙融资困境正如我们上周所警示的那样，10年期国债指标利率领先意大利再上5%，这很危险。

3、周二，美联储会议纪要再次下降QE3预期，提振美元。

4、欧洲央行总裁德拉吉表示，欧元区经济有下档风险，令欧弱美强经济前景格局进一步刺激美元上涨。同时，欧洲议息会议结果，将利率维持不变。

5、澳洲贸易收支意外出现逆差，令澳元进一步承压；这意味着澳洲最快5月份有可能降息；尤其是欧债危机再起、全球经济总体前景继续暗淡的情况下。

6、美日两国国债收益率差进一步扩大，导致美元/日元周二飙涨至接近83附近；目前进一步缓跌确认下方81.54区域的底部是否结实。

7、欧美股市连续重挫，其中CBOE VIX指数波动率从15附近大幅飙升到17上方，显示，股市波动率在上升；这意味着股市可能要面临至少是阶段性的修正行情，尤其是接下来将面临着一季度的财报公布；现对于上市公司业绩而言，美股显然是高估了，因为这种涨势中有很大部分驱动力是QE，而不是公司业绩；但现在，QE在哪里？！

8、原油市场受到西方发达国家释放战略储备的言论打压，以及美元走强的打击，也展开下跌；但问题是，伊朗的局势非常严峻，这仍将支持油价坚挺；所以，拜托奥巴马在月底前释放战略储备，时间不等人；如果时间错过了，美国通胀上行风险加大、经济在二三季度放缓、新兴市场滞涨压力攀升，美国失业率也别想下来，奥巴马连任之梦，也就是一个好梦而已。

9、贵金属市场不用多说，核心驱动力是“低实际利率”环境，但QE是推手；大牛市不变，中期大幅调整免不了，正如上月初，我们所预期的那样，月线偏空，继续下跌。

10、3月份美国ADP非农就业增长20.9万，超过市场预期20.6万；这是非农就业数据的“领先指标”。

11、上周CFTC外汇期货头寸报告显示，美元隐含净多头增加约70%；日元净空头增加超过2倍，为2007年8月以来最高水平；料目前该方向头寸进一步扩大了。

今日以及今后的关注重点：除了欧债危机的后市表现外，就是美国非农就业数据

1、19:00英国央行公布本月利率决议：预期无论是利率还是量宽规模均维持不变；因此前英国经济数据好于欧元区；欧元/英镑击穿0.8300区域就是一个证明。

2、2012/4/6：美国、英国、德国、香港、新加坡、瑞士、法国、加拿大休市，因耶稣受难日；新西兰市场因假期该日提前休市。但20:30将公布美国3月份非农就业人数变化数据，前值为22.7万，市场预期为20.5万。

总体市场策略：美元若继续扶摇而上，顺势而为

本周五的美国非农就业数据若继续好于预期，并维持多月收于20万人上方，则可以进一步确认美国经济的复苏力道；美元基本面驱动的上涨行情将更加稳固；若该预期成型，那么美元多头行情至少可以交易到5月份，因6月底为美国OT操作的最后期限，须注意美联储的新政策预期！

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