| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2011年09月27日 08:45 |
作者： |
郑步春 |
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每经记者 郑步春
美元基本保持强势，但本周一冲高后显著回落。周一美元指数先上冲至78.863点，其后滑于78.053（截至昨19：13）。欧元走势相反，同上时间暂涨0.21%至1.3528美元。美元回落造成英镑、商品货币等反弹，日元、瑞郎等变化有限。目前欧债危机剧烈利空期已过，料汇市将重归震荡，美元升势将可能受阻，建议就此了结美元多单。
欧债危机或告段落
欧债危机在过去两周极度恶化，但自上周五起，消息面开始出现一些缓和迹象，于是欧元跌势渐止，而美元升势迟滞。到了周一，欧洲方面消息继续温和，美元虽一度上涨，但其后明显转弱。
上周五国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德表示支持“欧洲稳定基金与欧洲央行资产合并以增强救助能力的提议”。周末的G20财长会议则承诺将尽全力维护金融稳定性。同时，希腊总理帕潘德里欧表示，希腊将专注于执行7月21日欧盟峰会达成的协议，并驳斥了有关其政府考虑其他选项的传言。
欧债危机方面利空消息在这两周得到极大程度释放，当前汇市情况已大体反映该因素，所以未来纵然再有些欧债方面消息，除非特别离谱，一般也极难再度掀起巨浪。
因担忧欧债危机，商品货币及一些非主要货币，前两周贬值得相当离谱，这包括巴西、俄罗斯、匈牙利、韩国等的货币。从上周五开始，这些货币已开始反弹，其反弹势头在周一基本上得到延续。
这些货币表现情况是可以相互验证的，虽然其反弹幅度各不相同，但基本上能暗示市场在欧债危机一事上已作出了过度的反应，而未来正是修正这种过度反应的时段。
欧元减息预期压力有限
周一市场关于欧元区或提前减息的传言多了起来，也有些相关官员进行这方面暗示，但欧元不为所动，本质上是近期有所超跌，市场缓和后开始回补前期抛空仓位。
自巴西降息以后，欧债危机正巧进一步深化，加上国际油价、铜价大幅回落舒缓了通胀因素，市场对包括欧元区在内的国家或地区的降息预期更得以强化。已经强化的预期如果进一步得到强化，所起的作用就会有限，这也符合常理。
除上述因素外，从降息行为的本身来看，对欧元也不见得全是利空。如今欧元区较特殊，其降息其实有利于西班牙、意大利等国的金融机构维持资金链不断，有利于问题机构融资成本下降。
美元可获利了结
美元可能表现得更为迟钝一些，因部分非美货币早在上周五即大幅反向运作，如巴西雷亚尔上周五单天大幅反弹，幅度达惊人的3.76%。非美的反弹会有传导效应，当越来越多的非美货币反弹后，最终容易导致美元指数的回落，虽然许多非美货币并未计入美元指数。
美元近期消息面顺风顺水，但因其基本面存在不少问题，最终也是脱离不了“涨多了即跌”的命运。因此，也许周一美元的回落将维持一阵，所以建议前期已获大利的美元多头宜阶段性减持美元多单。
美元最近的上涨部分得益于欧元弱势，部分得益于美联储暂未推QE3，但美元汇率既已消化了该因素，那么万一未来QE3预期重燃，美元就可能下跌。
美联储所谓的公债 “扭转操作”对其利率体系难有实质性影响，因无论长短期公债收益率均极有限。
公债“扭转操作”消息出来后，美国的10年期公债收益率由2%一带降至1.719%，但上周四起已连续两天反弹，先于上周五升至1.834%，再于本周一暂升至1.851%。美联储希望压低长债刺激其国内投资意愿，但实际上其国内投资意愿更多取决于项目收益预期和市场情况，原本就和市场资金成本没多少关联。
因此，迄今仍不能排除未来美联储采取直接刺激的手法，包括QE3。就美元走势而言，是无需等消息出来的，只要市场开始存此预期，美元的回落就会大幅提前。
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