周一(8月18日)亚市盘中，美元/日元开盘走高并站上102.3一线，但之后日元空头受到打压，目前徘徊于102.30关口。上周四(8月15日)受美元拖累，汇价大幅下挫，并刷新一周低点102.13。日内亚太时段，在亚市早盘交投出长十字星后，20日均线掉头向下，美元/日元略有承压之势。

　　 高盛(Goldman Sachs)近日撰文就美元/日元年内至今的表现及后市关键要素进行了分析。该行认为随着美联储升息预期的加强，美元重新受捧，美元/日元已经今时不同往日。

　　 该行表示，做多美元/日元是今年很令人感到失望的交易之一，因为那些预计能够推高汇价的因素并未得到体现，美国和日本货币政策差异并未进一步显现。

　　 该行原本预计，美联储政策紧缩将是两国宏观环境的关键性差异，但并未料到美国的外部平衡会扯美元后腿。自全球金融危机起，美国的经常帐赤字已自6%下降至2.6%，因美元需求减弱。不过，该行认为经常帐赤字会维持在该水平附近。而一个关键的持续性改变或是原油平衡的大幅下降。

　　 考虑美元不可能受到对外赤字疲弱的挑战，该行进一步认为，由美联储首次升息所触发的利率因素将成为美元全盘走高的关键性驱动力。相反，日本央行料将维持超宽松的货币政策。受日本经常帐盈余收窄及GPIF投资组合改变后的资金外流影响，日本外部平衡可能仍保持疲弱。

　　 该行指出，日本央行不可能像1999年和2004年那样入市干预，但美联储政策紧缩更可能成为日元承压的关键。虽然美元/日元年内至今未能走高，但现在已经今时不同往日。

　　 环球外汇行情中心显示，北京时间8月18日10:35，美元/日元报102.30/31。

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