□市建行 章骁俊

　　美联储在其公布的会议记录中指出，美联储在4月政策会议中讨论了货币政策正常化进程。美联储将于中期内缩减资产负债表，恢复基本上仅持有美国国债的状况，几乎所有联储官员认为减持抵押支持证券是实施退出政策的第一步。另外，出售机构债将提前同公众沟通，并会根据情势改变而调整步幅。会议记录还显示，多数委员感到在适当的时候，应遵循提前决定、提前宣布的路径出售资产，并倾向在首次升息后逐步出售机构债。委员们认为调整联邦基金利率是在实际适当时收紧货币政策的主动工具。有一些委员认为美联储需要在2011年提高利率、出售资产以应对通胀。但也有一些委员担忧过早退出刺激政策会伤害经济复苏。会议记录显示出美联储官员已经将货币政策正常化摆上议程，虽然讨论政策正常化并不意味着将就此向正常化方向行动，但至少表明了美联储对于长久以来推行的宽松货币政策已经逐步有了改变的想法。另外，此次会议记录对于美国经济状况的看法也显得较为乐观，委员们认为美国首季度经济成长疲弱大致是暂时性的，虽然面临能源价格、欧债危机、债务上限辩论以及日本大地震等风险，但美国经济成长最终料仍将回到正常步伐。对于美国通胀形势，多数委员的态度显得较为激进，他们对通胀前景的上升风险愈发担心，同时上修今年通胀预估。一些委员更是倾向于宣布一个明确的通胀目标。

　　市场走势方面，备受瞩目的美联储4月议息会议纪要以一种相对激进的形象出现在投资者眼前。会议纪要显示出美联储内部对于货币政策正常化的讨论达到了空前的热度，一些美元多头将之解读为美联储或将比原先预期更早地收紧货币政策。受此影响，美元指数一扫纽约时段早盘持续下滑的阴霾，几十分钟内大涨近30点。周三（5月18日）纽约午盘时段，美元兑主要货币小幅下探后大幅上扬，美元指数直逼75.59水平的日内高点。欧元区间震荡，收于1.4248美元。就业数据较差，而且加息预期下降，英镑下跌0.4%，收于1.6178美元。USDJPY上涨0.4%，收于81.76。澳元区间震荡，收于1.0625美元。黄金上涨0.8%，收于1496美元。

　　技术面分析：美元/日元：日图总体上处于整理之中，随机指标继续指向上方，但动量不足；小时指标再次回落，令汇价有陷入区间震荡的风险。倾向汇价修正后做多 （81.27做多止损80.79目标82.45）。

　　澳元/美元：受阻于10日均线。日图随机指标试图自区间中部反弹，令汇价略偏向继续上行；小时指标试图自超买水平回落。建议观望，等待下一步信号。

　　欧元/美元：亚市小幅上扬，再次触及区间整理高点，日图仍然承压，倾向区间高位做空止损放置区间上方即可 （1.4285做空止损1.4340目标1.4140）。