■美尔雅期货
行情回顾
上周以来国际资本市场并无重大事件发生，在前一周一系列风险事件推高金价后，市场的风险偏好情绪空前高涨，直至上周初现货金再创历史新高至1123.07美元/盎司，同时美元也再现15个月以来的历史新低。值得注意的是，在1120美元处出现了一波近20美元的调整，虽上周五强势拉升回收于1118美元附近，但这一调整却使得市场出现了部分分化，一部分投资者认为黄金可能在此构建顶部形态。
黄金的价格仍然处于上升途中其最主要的原因仍然是流动性过剩局面的存在和美元贬值趋势的继续。流动性过剩局面的存在使得市场预期未来的经济走势向通胀或者滞涨方向发展，这两种局面都会使得黄金的投资需求较大，而美元贬值趋势的继续，会使得越来越多的资金对黄金进行配置。基本面分析
受金融危机打击，欧元区经济自去年第二季度开始出现萎缩，并于去年第三季度正式陷入有史以来的首次经济衰退。今年第二季度，得益于各国金融救市和刺激经济的努力，欧元区经济开始浮现触底反弹迹象。
南非统计局上周四公布报告称，9月矿产量比去年同期下降15.9%，整个第三季度下降7.5%。
央行11月12日公布了最新的金融数据：10月份人民币各项贷款增加2530亿元，这是自去年10月份以来的最低水平，仅是9月的一半规模。今年前10月，人民币各项贷款增加了8.92万亿元，同比多增5.26万亿元。
在信贷投放速度明显放缓的同时，货币供应增速却显著提高，广义货币M2和狭义货币M1的增速均创出历史新高。同时M1增速加快，说明存款活期化现象更加明显，更是经济活动趋向活跃的重要标志。
值得注意的是，存款搬家的现象依然在继续，10月居民存款额减少了2507亿元，央行也称：“受房地产、股票市场相对活跃等因素影响，近期居民户存款有所分流。”后市展望
美指上周触及15个月低点， 本周经济数据是关键。上周初，由于20国集团(G20)会议未提及美元弱势问题，加上美国10月非农就业数据暗示未来一段时间内美联储不存在升息压力，美元指数触及15个月低点74.93。此后，英国央行(BOE)公布季度通胀报告中的一系列不利因素打压英镑急剧下滑，美元因此大幅反弹。但临近周末，随着欧元区公布GDP数据显示其走出了二战以来最严重的经济衰退，市场风险偏好得以提升，美元避险需求大降，回吐多数涨幅。美元指数上周开于75.61，一度触及15个月低点74.93，最终收于75.33，比前一周收盘75.75下跌0.42点，跌幅为0.55%。
投资者可能在本周继续抛售美元，强化自10月以来的这样一种交易模式，这主要是由于投资者相信，即使全球经济状况正在改善，但美联储利率仍将在相当长的一段时间内维持在极低水平。定于本周一公布的10月零售销售将是投资者首个着重关注的经济数据。
经济学家预计，美国10月零售销售月率上升0.9%，核心零售销售预计上升0.4%。分析师表示，零售销售数据将令美元套息交易继续盛行，从而意味着美元将进一步走软。
本周将要公布的美国10月消费者物价指数和生产者物价指数，预计将显示通胀温和，从而进一步打消投资者有关美联储短期内升息的预期。分析师还表示，美国10月新屋开工和11月NAHB房价指数预计均将上升，从而进一步对美元构成下行压力。
金价沿布林线上轨运动，有顶部嫌疑，所幸上周五阳线回收跌势，目前在1100—1120一线构建平台，如能承担金价跌至1080一线的风险，则多头可继续长期持有。
