| 来源： |
通信信息报 |
发布时间： |
2009年07月02日 13:56 |
作者： |
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虽然有色金属进入需求淡季，供需矛盾突出，但美联储不惧通胀威胁，坚持定量宽松的货币政策。通胀预期下的有色金属已经脱离供需基本面，而呈现出更为明显的金融属性
■大陆期货研究中心
美联储的利率决定使得全球流动性过剩的局面短期内不会有任何改观，而中国国内实行的适度宽松的货币政策以及在保八任务下的政府决策将使得货币信贷居高不下。一方面是通胀预期的长期有效，另一方经济低迷下基本金属的需求不足，市场分歧严重，基本金属期货价格步入上下两难的格局。
大陆期货6月29日沪铜周报
基本面：截止６月２６日，据上海有色金属网报，１＃电解铜成交范围３９９５０－４０１５０元，较上一交易日上涨２２５元，铜升水为１００元。上交所公布的铜库存减少１２４４８吨至５６０８８吨。ＬＭＥ铜库存减少３４５０吨，总库存为２７１６００吨，贴水报于１２．５美元，小幅上升。目前，日本铜冶炼商仍未与海外供应商达成年中铜精矿加工精炼费（ＴＣ／ＲＣｓ）协议，目前供需双方的谈判仍在继续，估计敲定在去年的每吨４５美元和每磅４．５美分的水平的几率很小。通常情况下，如果铜精矿的ＴＣ／ＲＣｓ水平下滑意味着市场趋于平衡或供应趋紧。
分析：上周伦铜市场震荡幅度相当大，有点出乎我们预期范围，不过整体在４７００－５０００范围里波动，走势则重新回到前期上升区间。美国５月耐用品订单大增令市场对美国经济走出衰退的预期加强，很大程度提振了金属市场。贸易商消息人士称，前期大量进口铜至今在保税库，因国内需求放缓，如国内价格继续下滑，中国贸易商已经做好出口铜的准备，这些铜的数量约为５０００－７０００吨。同时市场亦有传言称，为了出口利润能够令人满意，贸易商欲在期货盘面拉高价格以便于其出口。
近期铜价脱离机基本面强势上行或许就是受此影响。技术上，沪铜穿过２０日均线上行，Ｋ线指标走到在布林通道上轨处，上行空间已被打开。
参考建议：上周来看，下方买盘力量较大，商品市场信心较强，伦铜脱离基本面的上行，有可能反作用于基本面，推迟消费淡季到来。由于近期走势偏强，沪铜站稳４００００元整数关口后，下一目标位在前期高点４２０００元，更有可能创出新高，所以本周继续走高的可能性较大。建议投资者多头继续持有，３８０００元止损。
大陆期货6月29日沪锌周报
基本面：截止６月２６日，据上海有色金属网报，０＃锌成交范围１３３００－１３４００元，较上一交易日上涨５０元。上交所公布的锌库存减少８７３吨至８８４８６吨。ＬＭＥ锌库存总库存为３４０６２５吨，增加了１１００吨，贴水报于２８．５美元，小幅上升。美国上周初请失业金人数大幅上升，凸显劳动力市场形势仍不容乐观。但美国第一季度ＧＤＰ终值季率下滑速度放缓至５．５％，此利好数据推动美股２５日大幅走高，三大指数涨幅均超２％。
分析：上周沪锌仍未偏离前期震荡区间，回到１３５００元附近，锌市场跟随铜价走势，不过相对疲软。伦锌库存继续呈现上升态势，回升至３４万吨上方，随着中国消费减弱，库存或将进一步上升。
另外值得注意的是，近期国内锌企复产能力逐步体现，市场过剩情况可能加剧，矿石供应也偏于宽松，国内冶炼厂表示进口加工费仍在进一步回升，并预计很快将回升至长单加工费上方，给后市带来压力。不过市场上贸易商惜售心理较强，现货价格比较坚挺，以及国家收储效用带来的心理支撑，期价下跌空间不大。技术上，沪锌重新走至５日均线上方，均线有所向上，ｋ线运行到布林通道的上轨处。
参考建议：锌价基本面多空仍处于平衡状态，因此呈现小幅震荡的可能性较大，短期方向难明，不过铜价若受到资金推动影响，大幅上行，锌价也将会跟随上扬，建议投资者多头仍可以持有。
大陆期货6月29日沪铝周报
基本面：截止６月２６日，据上海有色金属网报，Ａｏｏ铝（Ａｌ）成交范围１３６５０－１３６９０元，较上一交易日上涨５元。上交所公布的铝库存减少４８６９吨至１６７６５４吨。ＬＭＥ铝库存减少６１５０吨，总库存为４３４５４２５吨，贴水报于３１．７５美元，略微下降。据莫斯科６月２５日消息，俄罗斯ＵＣＲＵＳＡＬ公司发言人ＶｅｒａＫｕｒｏｃｈｋｉｎａ上周四表示，在７月１日起减产逾５０％后，公司计划于８月恢复旗下位于几内亚的氧化铝厂正常生产水准。该公司驻几内亚一高层人士上周三称，从７月１日起，该厂氧化铝产量将从当前水准的５２０００吨降至２００００吨左右。
分析：国内外铝走势依旧震荡，上周呈现探底回升形态。中国５月原铝进口依旧维持高位，国内消化能力继续受到考验，国内外高额库存对市场心理压力依旧较大，市场行情清淡。而下游市场房地产似乎度过了最艰难的日子，销售情况开始好转，不过其中投资需求大大超过刚性需求，下游消费能否真正启动仍是未知之数。目前贸易商惜售心理使得现货价格较为坚挺，而基本面疲软继续限制涨幅，行情较难启动。技术上，沪铝运行至短期均线上方，Ｋ线则在布林通道上轨运行。
参考建议：伦铝目前继续在上升区间里，所以继续维持上周观点，伦敦铝价一旦突破前期高点１７００美元，投资者可以高看一线目标１８００美元，短多进入，不建议长期持有。
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