| 来源： |
外汇理财周刊 |
发布时间： |
2009年03月10日 07:56 |
作者： |
陈磊 |
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无锡时讯 陈磊
自2007年美国次级抵押贷款危机浮出水面，至今已经有两年多的时间。在这两年间，全球金融市场已然面目全非，“风险”这个字眼几乎没有一天离开过人们的视线。日元则趁此风雨飘摇之际，沐浴避险光环，兑各货币一路走高。但就在日本财年末即将来临时，日元突然被褪下了避险外衣，遵循经济基本面的疲弱日益回落。看来，日元想要在这个重要时刻大放异彩，恐怕不是一件易事。
随着美国次贷风暴在全球范围的不断扩大与深化，日元可谓占尽了身为低息货币的“便宜”，兑美元最高升至87.09；兑英镑更是飙升到了118.78的低点，充分诠释了此次全球金融危机缘何被称为“金融大海啸”。从2007年7月19日贝尔斯登旗下的对冲基金濒临瓦解；2007年12月12日美国、加拿大、英国、欧洲和瑞士五大央行的联手救市；2008年3月11日美联储再次联合四大央行为市场注入流动性，到2008年9月15日雷曼兄弟申请破产……日元就是在这样的乱世中一路“称雄”，借助风险厌恶情绪的力量迈向了一个又一个的高度。
然而，目前已是满目疮痍的金融市场仍在不断地接受挑战，而一时的平静也足以让投资者欢欣鼓舞。此时此刻，支撑日元强势的最有力资本——风险厌恶情绪，也不再像以前那样没完没了地充斥着市场。最重要的是，眼前不得不面对的事实是，日元强势存在泡沫，因日本经济早已严重衰退，国内企业出口正在承受巨大压力。据相关资料显示，日本国内企业的情况如今已十分糟糕，9大电子巨头中有7家预计将在年末结算中出现亏损，而“三菱”和“三洋电器”预计本财政年度的收益也仅仅持平。另一方面，大幅的裁员计划还在继续，据大和证券预计，今年日本失业人口将达到270万。这样大规模的裁员潮，将导致日本的失业率高于6%，远远超出2002年及2003年触及的5.5%纪录高位。日本目前所面临的艰难局面，导致日元再也无力承担避险货币的重任，且与美元相比，日元的避险特性也明显“技不如人”。
日本自从上世纪90年代的经济危机过后，便一直处于低利率时代，而在此次经济危机的摧残下，利率更从原来的0.50%降至了目前的0.10%。因此，在合理调控利率以求提振经济的问题上，日本也可谓是束手无策。
距离立春已经过去了一个月，但日元的冬天好像才刚刚来临。市场一时的风平浪静，当然无法掩盖严峻的现实。不过，在日本财年末到来之际，日元即使在大量海外资金回流的推动下上扬，少了“避险”这股东风，想必涨势也将极其有限。
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