| 来源： |
外汇理财周刊 |
发布时间： |
2009年03月03日 07:49 |
作者： |
祝嘉丽 |
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本刊特约分析师 祝嘉丽
随着美国国内银行业务能力的持续恶化，美国政府曾多次向美国花旗集团和美国银行注资大量美元，并承诺为其4000亿美元的债务提供担保。可时至今日，两家银行的经营状况仍存在较大问题，且在2月中旬，美国花旗银行和美国银行均遭遇了14%的跌幅，进而成为了导致美股下跌的主要因素。为此，关于“政府将把某些银行国有化”的传闻开始在业内风靡。“银行国有化”真的能在美国境内实施吗？而此举是否是美国经济复苏的必行之路呢？
第一个信号：
权威声音的支持
自“政府将把某些银行国有化”的传闻开始风靡市场的时候，美国相关官员在第一时间给出了反应。在美国颇具威望的前财政部部长格林斯潘于2月18日表示，要修复金融系统，恢复信贷流动，美国政府或许有必要暂时将某些银行国有化。共和党某参议员在接受美国广播公司采访的时候也表示，“我们不能再任由纳税人的资金往无底洞里扔了，如果国有化能产生效应，我们就必须这样做。”此后，美国参议院金融委员会主席多德也对美国银行国有化持赞同意见，他称，“我担心我们最后将不得不那么做，尽管这可能是暂时性的。”种种权威人士的发言均表明美国银行国有化或将成为美国政府走出困境的下一步棋子。不过，碍于该种经济救援方式并不是政府最愿意采用的，且政府接管处于严重困境中的银行的成本和风险较高，因此，美国总统奥巴马和财长盖特纳在出席众多场合的时候，对此仍没有放出确定性的言论。
第二个信号：
救助资金＞银行市值
2月20日，美国相关方面公布的资料显示，目前美国花旗集团和美国银行的市值分别降到了106亿美元和242亿美元，远远低于政府的注资金额。从中我们可以认为，美国花旗银行和美国银行已经是名义上的国有化了。
而更让市场对银行国有化持肯定意见的还因为两银行股价的暴跌。当日，为了安抚外界对美国花旗银行和美国银行可能被国有化的恐慌，美国白宫和财政部先后表示，政府仍会保持银行系统的私有化。尽管这在一定程度上缓解了市场投资者的担忧情绪，但当日纽约时段美股的收盘价仍大幅下跌，其中花旗集团的股票价格下跌22.31%至每股不足2美元，美国银行的股票价格则下跌了3.56%。
为此，我们不得不担心美国花旗银行和美国银行已经处在了恶性循环的通道中，后市若得不到美国政府的有效支撑（如国有化），恐将面临破产的窘况。
第三个信号：
参考日本——90年代应对银行危机
伴随着“美国银行国有化”消息的快速蔓延，市场不免回想起90年代日本政府所面临的经济困境。1997年，亚洲爆发了金融危机，以出口为导向的日本经济也被卷入其中，而银行业更是成为了危机中的“佼佼者”。面对此类状况，日本政府义无反顾地向几家重量级银行进行了资本重组，同时，在没有检查银行账本的前提下，向它们均衡注资达到了1.7万亿日元，成为了当时各国竞相谈论的焦点。
但让人意想不到的是，银行非但没有因此而出现好转的迹象，其股价反而一路下挫，且日本政府换届后采取的金融复兴整体计划也并未对市场起到些许的提振作用。不得已之下，日本政府开始采取极端手段——检查账目和坏账，将几家重要的银行进行暂时的国有化，清除股东权益，让效益非常不景气的银行倒闭。而事实也证明，在日本政府的重重把关之下，日本银行终于再次走上了正轨。
同样，在经历了2007年次贷危机和2008年全球性金融危机后，美国政府也尝试着用接近零的基准利率（目前在0～0.25%区间内）、大规模的经济刺激计划（如2月20日当周美国总统奥巴马又签署了资金额度高达7830亿美元的经济刺激计划）、银行注资、减税、基础设施建设等手段来挽救疲软中的美国经济，但收效始终保持在低迷的水平。此外，美国财长盖特纳也在最新的金融稳定计划中列出“吸引资本购买银行坏资产”的条款，但对照日本政府此前的经验教训，相信此举对银行业的走暖、经济的复苏没有太大的作用。
综合以上内容，笔者认为：花旗银行和美国银行的国有化或将是当前美国政府解决银行亏损问题和经济疲软问题的上上之策。
阻碍因素：市场的担忧情绪
不过，阻碍美国银行国有化的因素也是不少，其中，市场担忧情绪和美国以往的经济体制尤为突出。据相关资料显示，由于市场方面传出“美国花旗银行和美国银行可能国有化”的消息，美国股市在2月20日当周剧烈震荡，并跌至6年来的最低点。
随着美国国内银行业务能力的持续恶化，美国政府曾多次向美国花旗集团和美国银行注资大量美元，并承诺为其4000亿美元的债务提供担保。可时至今日，两家银行的经营状况仍存在较大问题，且在2月中旬，美国花旗银行和美国银行均遭遇了14%的跌幅，进而成为了导致美股下跌的主要因素。为此，关于“政府将把某些银行国有化”的传闻开始在业内风靡。“银行国有化”真的能在美国境内实施吗？而此举是否是美国经济复苏的必行之路呢？
第一个信号：
权威声音的支持
自“政府将把某些银行国有化”的传闻开始风靡市场的时候，美国相关官员在第一时间给出了反应。在美国颇具威望的前财政部部长格林斯潘于2月18日表示，要修复金融系统，恢复信贷流动，美国政府或许有必要暂时将某些银行国有化。共和党某参议员在接受美国广播公司采访的时候也表示，“我们不能再任由纳税人的资金往无底洞里扔了，如果国有化能产生效应，我们就必须这样做。”此后，美国参议院金融委员会主席多德也对美国银行国有化持赞同意见，他称，“我担心我们最后将不得不那么做，尽管这可能是暂时性的。”种种权威人士的发言均表明美国银行国有化或将成为美国政府走出困境的下一步棋子。不过，碍于该种经济救援方式并不是政府最愿意采用的，且政府接管处于严重困境中的银行的成本和风险较高，因此，美国总统奥巴马和财长盖特纳在出席众多场合的时候，对此仍没有放出确定性的言论。
第二个信号：
救助资金＞银行市值
2月20日，美国相关方面公布的资料显示，目前美国花旗集团和美国银行的市值分别降到了106亿美元和242亿美元，远远低于政府的注资金额。从中我们可以认为，美国花旗银行和美国银行已经是名义上的国有化了。
而更让市场对银行国有化持肯定意见的还因为两银行股价的暴跌。当日，为了安抚外界对美国花旗银行和美国银行可能被国有化的恐慌，美国白宫和财政部先后表示，政府仍会保持银行系统的私有化。尽管这在一定程度上缓解了市场投资者的担忧情绪，但当日纽约时段美股的收盘价仍大幅下跌，其中花旗集团的股票价格下跌22.31%至每股不足2美元，美国银行的股票价格则下跌了3.56%。
为此，我们不得不担心美国花旗银行和美国银行已经处在了恶性循环的通道中，后市若得不到美国政府的有效支撑（如国有化），恐将面临破产的窘况。
第三个信号：
参考日本——90年代应对银行危机
伴随着“美国银行国有化”消息的快速蔓延，市场不免回想起90年代日本政府所面临的经济困境。1997年，亚洲爆发了金融危机，以出口为导向的日本经济也被卷入其中，而银行业更是成为了危机中的“佼佼者”。面对此类状况，日本政府义无反顾地向几家重量级银行进行了资本重组，同时，在没有检查银行账本的前提下，向它们均衡注资达到了1.7万亿日元，成为了当时各国竞相谈论的焦点。
但让人意想不到的是，银行非但没有因此而出现好转的迹象，其股价反而一路下挫，且日本政府换届后采取的金融复兴整体计划也并未对市场起到些许的提振作用。不得已之下，日本政府开始采取极端手段——检查账目和坏账，将几家重要的银行进行暂时的国有化，清除股东权益，让效益非常不景气的银行倒闭。而事实也证明，在日本政府的重重把关之下，日本银行终于再次走上了正轨。
同样，在经历了2007年次贷危机和2008年全球性金融危机后，美国政府也尝试着用接近零的基准利率（目前在0～0.25%区间内）、大规模的经济刺激计划（如2月20日当周美国总统奥巴马又签署了资金额度高达7830亿美元的经济刺激计划）、银行注资、减税、基础设施建设等手段来挽救疲软中的美国经济，但收效始终保持在低迷的水平。此外，美国财长盖特纳也在最新的金融稳定计划中列出“吸引资本购买银行坏资产”的条款，但对照日本政府此前的经验教训，相信此举对银行业的走暖、经济的复苏没有太大的作用。
综合以上内容，笔者认为：花旗银行和美国银行的国有化或将是当前美国政府解决银行亏损问题和经济疲软问题的上上之策。
阻碍因素：市场的担忧情绪
不过，阻碍美国银行国有化的因素也是不少，其中，市场担忧情绪和美国以往的经济体制尤为突出。据相关资料显示，由于市场方面传出“美国花旗银行和美国银行可能国有化”的消息，美国股市在2月20日当周剧烈震荡，并跌至6年来的最低点。
备注:所谓银行国有化，是指政府接管银行的资产和负债，直接负责银行的日常运营。银行国有化之后，普通消费者的存款仍将受到保护，贷款条款将进一步放松，但投资者拥有的股票几乎将化为乌有。
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