| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年02月13日 08:57 |
作者： |
苏文 |
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俗话说“便宜没好货”，但是在投资市场，便宜往往意味着机会。在去年8月经历了一轮急剧下挫后，一些新兴市场的货币重新进入投资者的视野：巴西雷亚尔、墨西哥比索、土耳其里拉，在大胆的投资者眼里，这些货币便宜而充满诱惑。
“许多资产已经非常廉价，日本投资者正在寻找其他投资的好去处，巴西、墨西哥、土耳其这些国家的货币十分有诱惑力，我们希望将钱投资到这些国家中去。” 大和证券一基金经理Kenichiro Ikezawa这样对客户表示。
“去新兴市场发掘金矿”曾是金融市场的一大潮流，根据彭博社统计，2003~2007年间，26种新兴市场货币年均升值幅度高达30%。但是2008年8月全球金融危机的全面爆发，引发了一轮新兴市场货币抛售潮。从去年8月到去年年底，巴西雷亚尔和墨西哥比索兑美元分别下跌30%和25%，兑日元下跌双双超过40%。就连之前升值预期强烈的人民币也未能幸免，海外市场对1年后人民币兑美元的贬值预期在去年12月时一度超过6%。
去年，日元兑多达177种货币升值，但是现在日本许多基金公司都认为，目前最好的投资方式就是“冲进”外汇市场。根据日本财政部统计，在1月31日前5天，日本投资者净买入9400亿日元（约103亿美元）外国股票和债券，是连续第7周净买入。
从新兴市场货币中获利的方法类似于套利交易，投资者借入低利率货币，然后投资于高利率货币。套利交易在2005年和2006年间风行一时，当时投资者热衷于借入日元，买入澳元、新西兰元、南非兰特和巴西雷亚尔。
目前，日本央行的目标利率仅为0.1%，而巴西的基准利率高达12.75%，位列全球最高水平，这让巴西雷亚尔最受欢迎，而且与发达国家相比，新兴市场经济体受到金融危机的冲击还是要小些。
“在人们印象中，新兴市场的表现还是好于发达国家。”彭博社援引道富银行驻东京外汇分析师Kimihiko Tomita的话表示，“日本投资者仍然对新兴市场有兴趣。”
彭博社近日对分析师的调查显示，今年，日本投资者在巴西本币债券上的回报可能高达25%。如果年初买入2014年1月到期、票面利率10%的巴西政府债券，除了可以得到13%的债券投资收益率，还有望得到预计12%的汇兑收益。
“中东、南美、南非、土耳其的主权债券较受欢迎，像巴西这样的国家，基本面仍然良好，预计仍能容易地吸引外资。”三菱UFJ资产管理公司的Hideo Shimomura认为。
虽然敢于冒险的投资者已经先行一步，但仍有许多人士对投资新兴市场货币持谨慎态度。丰田资产管理公司基金经理Jun Fukashiro表示：“在新兴市场投资这一问题上，我们仍然选择等待。在全球经济恶化状况下，外国债券的确具有吸引力，但是目前还不是对新兴市场采取激进态度的时候。”
根据摩根大通2月4日发表的报告，拉美经济今年将下降0.5%，墨西哥GDP将下降1.2%，巴西GDP增长将下降到2%，达到2003年以来的最低点。今年以来，摩根士丹利新兴市场指数下跌1%，去年该指数下跌54%，创下20年以来的最大跌幅。
花旗银行在近日发表的报告中指出，并不认为日本投资者将蜂拥至海外市场，投资海外的风险回报与往年已有很大不同，利差正在快速缩小，外汇市场波动仍然非常剧烈。
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