新年以来，全球各大银行的08年第四季度财报纷纷出炉，巨额亏损也逐步呈现，投资者对各大银行的财务健康状况的担忧与日俱增，这再度引发了金融市场的激烈动荡，欧美银行业在2009年将面临前所未有的挑战。

欧美银行业浮现巨亏

在金融海啸中经历腥风血雨的华尔街银行业巨头显然已是无力支撑下去了——花旗集团和美国银行正面临一场信心危机，投资者怀疑二者是否拥有充足的资本来弥补不良资产和全球经济萎缩所导致的损失。在金融危机进一步恶化的情况下，先是两大美国银行业巨头以亏损业绩结束了动荡的2008年，日前又有消息称，英国以及德国银行也存在“大大超出人们预料的惊人亏空”。有分析认为，这预示着新一波金融危机可能冲击全球。

据美联社报道，刚刚再获政府200亿美元援助资金的美国银行1月16日发布财报显示，由于信贷损失扩大，去年第四季度该银行出现17年来首次季度亏损，亏损额达到23.9亿美元（约合每股亏损48美分）。而前年同期，该银行则盈利2.15亿美元（约合每股盈利5美分）。

就在该公司发布财报的同时，美国财政部宣布，为帮助美国银行缓解并购美林集团形成的资金压力，政府再向该银行提供200亿美元资金援助，并为其1180亿资产提供担保。去年10月，美国银行已获得政府250亿美元的资金支持。但此后其发现，为了应对因收购美林而产生的大量问题，银行还需更多资金。

1月16日，花旗集团也发布了去年第四季度财报，结果显示，当季该集团连续第五个季度亏损，亏损额达82.9亿美元（约合每股亏损1.72美元），超过分析人士预计的每股1.31美元。前年同期，该集团亏损98亿美元（约合每股亏损1.99美元）。去年全年，花旗净亏损187.2亿美元。

德国《明镜》周刊17日报道，德国中央银行和金融监管机关对全国前20大银行进行的普查结果显示，这些金融机构持有的不良资产金额将近3000亿欧元。到目前为止，得到处理的只有其中的四分之一。

德国第一大银行德意志银行一向被视为稳健经营的银行，可望安然度过此次金融风暴。但据《华尔街日报》14日报道，德意志银行由于交易损失巨大，它在第四季度有可能出现48亿欧元的亏损。这一预警推动欧洲各国的银行类股大幅下挫，表明去年第四季度的市场动荡对银行业造成的损害大于人们此前的评估。

德国商业银行是德国的第二大银行。德国联邦政府1月9日通过“金融市场稳定特别基金”向该行注入了100亿欧元，以解该行面临的资金困难。通过此举，德国政府则取得了该行25%的股权，使其成为德国第一家部分被国有化的私人商业银行。从此，德国也步美国、英国、冰岛和爱尔兰的后尘，将资金周转不灵的银行国有化。

英国银行业也遭遇前所未有的危机。苏格兰皇家银行公布预计2008年将亏损280亿英镑，创下英国企业史上最大的年度亏损。除了深陷困境的苏格兰皇家银行之外，英国其他大型银行，如汇丰控股，巴克莱资本、莱斯银行也需政府救助，但目前仍在努力避免政府的深度干预。

19日英国政府再度向面临困境的银行提供资金援助，担保这些银行的债务，以免信贷危机拖累英国经济陷入严重衰退。这宗多面向的纾困计划旨在促使银行再次放款给资金紧绌的消费者、政府对苏格兰皇家银行(RBS)的持股也因此增加、并再给予英国央行500亿英镑购买资产的额度。

虽然RBS首席执行长Stephen Hester坚称国有化并不在管理层及政府的议事日程上，但又未排除国有化的可能性，但在该行预警2008年亏损可能达到280亿英镑以及英国政府宣布增持该行股份至70%之后，外界对该行将被国有化的猜测迅速升温。

金融海啸第二波来袭

面对金融海啸余波再度席卷而来，美国学者发出惊人言论，纽约大学教授Nouriel Roubini预测，信贷危机将令美国金融市场损失3.6万亿美元，这使美国银行体系变相破产。

　　曾经预测去年会发生经济危机的Roubini表示，美国的金融体系所录得的亏损将会升至3.6万亿美元，一半是由银行和经纪交易商所招致。假如这预测属实，即表示美国银行体系已变相破产，原因是它们起初只拥有资本1.4万亿美元。

　　而据彭博社报道，自从美国次按市场在2007年崩溃以来，全球金融体系至今共录得亏损已超过1万亿美元。Roubini表示，花旗、美银和其它银行所遇到的问题反映出美国银行体系已破产，欧洲银行业也面临前所未有的困境。

美国银行业在信贷泡沫时期受到了沉重的打击。它们持有了过多的问题资产，过于依赖不稳定的融资来源，或发行了过多高风险抵押贷款。如今随着经济状况恶化，失业问题和其他因素导致贷款违约事件显著增加，即便那些有着更为传统资产负债表的银行也感受到了沉重压力。

仔细研读一下花旗最近披露的信息就会发现，没有政府的救助，该行就无法生存。亏损只是开始。2008年该行整体收入较2007年减少了三分之一；包括让人头晕的“可变利益实体(variable interest entity)”以及其它表外交易在内的本金交易减少了84%。美国银行2008年的数据没有那么糟糕，不过，即便不计入美林的亏损，该银行收益仍下滑了近20亿美元。

更糟糕的是，成本在上升。2008年，两家银行的营运支出都较2007年有所上升。尽管评论人士将关注的焦点放在高管奖金上，但两家银行去年的整体薪酬支出几乎和2007年一样高。花旗的员工薪酬为320亿美元；美国银行为180亿美元。如果一家公司的薪酬支出超过其市值，就像花旗那样，那么它的末日就不远了。

问题的关键是，由于资产减少而债务增加，多数大型银行实质上在很长时间以来已经资不抵债，银行的偿付能力将面临重大考验。虽然欧美各国积极制定银行业救助计划，但欧美银行业的系统风险已在逐步显现，次贷危机所导致欧美银行的坏账黑洞深不可测，金融海啸第二波冲击将可能再度袭来，金融市场将面临严峻考验。

中瑞金融

TEL：4008-878766

2009.1.23