9月18日，现货黄金开盘1012.30美元，收盘1006.90美元，小幅下跌0.53%，最高1017.60美元，最低1005.80美元。9月18日黄金价格的下跌显然是美元上涨的结果。9月18日，美元指数开盘76.21，收盘76.44，上涨0.3%。这是美元指数从一年多来的低点开始反弹。

我在以前的金评中与读者分析过，通货膨胀及其预期不是此轮黄金价格大涨的原因。2009年第2季度占总需求56%的珠宝需求因高价格压制目前仍然不振。除了技术性突破带来的上涨势头，黄金价格上涨的最大动力是投机性资金大量流入。因各国刺激经济量化宽松，开动印钞机导致货币贬值，黄金价格自然水涨船高。黄金价格的上涨与其说是黄金的大牛市，不如说是货币的大熊市。

不同货币的黄金价格表现出不同的形态：

在美元黄金价格突破1000美元并可能冲击历史最高1032美元的时候，其它国家货币计价的黄金价格却表现出不同的形态。下图中，我对不同货币的黄金价格做了对比。

数据来源：世界黄金协会

美元计价的黄金价格已经接近历史最高，但欧元计价的黄金价格距离历史最高尚差12%，英镑计价的黄金价格距离历史最高尚差13%，而澳元计价的黄金价格距离历史最高尚差25%。这说明，虽然各国货币在经济危机中贬值推升了黄金价格，但其货币贬值程度是不一样的。美元是贬值最大的货币，所以美元黄金价格上涨幅度最大，而欧元、英镑与澳元计价货币的贬值程度相对美元小一些，其目前黄金价格离历史最高尚有差距。所以，黄金此番大涨更像是美元贬值的特别现象。

那么，美元走势将怎样呢？尽管很多分析人士中长线继续看跌美元，市场上也出现了相反的声音。诺贝尔经济学奖得主、有“欧元之父”之称的罗伯特·蒙代尔昨日在接受CBN专访时，发表言论如下：“随着美国经济的复苏，市场对美元的需求增加，这样就会导致美元走强。美元流通的货币70%在美国以外，一旦美国经济复苏，美元需求就会大大增加，全世界都会争先购买美元，美元自然就会升值。美元升值会达到什么程度？目前欧元对美元的汇率为1.46：1，以后可能会达到1：1——也就是说，美元可能升值到这个程度。”

“乱世黄金”的契机缺失：

“盛世古董、乱世黄金”。此轮黄金价格上涨发生在世界经济危机触底反弹的时候。各项经济数据正显示自1929年大萧条以来的最大的经济危机可能已经结束。世界金融秩序在重建，市场乐观情绪上升，风险偏好增加，黄金的避险保值功能相应有所弱化。黄金继续上冲的动力并不完备。我对黄金价格能否继续维持其上涨势头以及是否能维持在历史高位表示疑问。

西汉志：郑鹏