金价最近一轮的大牛市始于1999年的8月，当时的低点是251（美元/盎司，下同），之后震荡扬升，现已运行至1000上方。这是最近的一年半时间里，金价的第三次破千。此次金价能否有效突破并站稳千元关口？高点可能出现在哪里？9月是投资黄金的好时机么？带着上述问题，我们对1999-2008年的9月份金价走势做了一番统计。

首先，我们来看下，过去10年间，金价在9月份的涨跌情况。统计显示，金价在2000年和2006年的9月份表现为下跌，其余年份则表现为上涨。也就是说，金价在9月份出现上涨的可能性高达80%。2007年9月份涨势最为显著，上升70.2，涨幅为10.43%。2008年9月份的涨势也比较可观，达到了39.25。笔者预期，今年9月，金价收盘涨幅或将处39.25-70.2之间，对应的金价为990.4-1021.35。

其次，我们再从高低点（即波幅）的角度，来考察今年9月份金价高点可能出现的位置。经历近20年的低迷后，1999年9月份，金价突然爆发，月涨幅16.9%，最大波幅28.9%，该波幅也创下10年来之最。2000年至2004年的9月份，金价波幅明显缩窄。一个值得注意的现象是，2004年以来，9月份金价的波幅不断加剧，特别是2008年，金价高低点价差高达189.5，波幅为22.76%。笔者认为，这与全球黄金ETF的大规模发行存在密切关系。黄金ETF最早出现在2003年，但真正对市场影响巨大的是2004年SPDR（目前全球最大黄金ETF，黄金持有量超过1000吨）的上市发行，这使得人们更为容易投资黄金。ETF仓位的变动，成为影响金价波动的根源之一。

2008年9月份为美国金融危机全面爆发时期，当时市场多空双方争夺趋于白热化：大宗商品（如原油）价格大跌，令金价承压；另一方面，黄金的避险属性，则支撑金价。目前来看，现在的市场环境，比去年稳定许多，因而，今年9月金价的波幅料不会超过去年的22.76%。同时，最近三年，金价9月份的波幅均保持11%上方，今年9月份的波幅也有望维持该水平。假定946为月内低点，那么按照我们之前的分析，高点可能出现在1050.06-1161.31。

最后，我们将考察金价在9月份见顶的可能性。如下图所示，我们在图中标注了最近10年金价在9月份的K线。图中可明显看出，金价9月份的K线往往表现为中继形态，而非顶或底形态。同时，9月份也经常是主力选择向上突破拉升金价的月份，包括1999年9月、2003年9月、2005年9月和2007年9月。意即，金价在9月出现突破行情可能性为40%。

综上分析，笔者倾向于，月内金价将在1050附近见顶，月底收盘会回落至990-1020区间，月K线收出带上影阳线。整体上，笔者对金价的走势保持乐观，9月份只会是金价上升趋势的中点，而非终点。