作者：高赛尔研究中心

因全球低利率周期提供的温床促使了黄金价格活跃于高位区间，近期又因加息预期的强化压低了黄金价格。尽管有FED主席贝南克7月至今一再强调利率仍将处于低位，复苏经济仍将是重中之重，但市场对通货膨胀以致加息预期的强化已提上日程，市场与政府之间的政策博弈已拉开序幕。

在周期性低谷或者高峰之际市场预期往往超前，但这仅仅是出现趋势逆转的迹象，并非趋势转折的开始。当前美元市场即是如此。

7月末8月初持续不断的美国经济复苏信号数据令市场看到了美国经济走出“大萧条”以来最严重的衰退的前景。与此伴随的还有市场对于美元涨跌逻辑的转变。不过，这种趋势太迅速，市场还需要时间理解，因此，注定也将是短暂的。而今日美联储利率会议结果可能正是终结这种迹象的导火索。

北京时间周四凌晨2：15美联储将公布8月货币政策结果并发表会后声明。对于利率维持0—0.25%区间市场并没有太大分歧，市场关注的焦点集中在美联储是否会在声明中提及按原定时间终止3000亿美元国债购买计划（该计划原定于9月中旬结束）以及任何关于升息的蛛丝马迹（利率期货中已经开始反应这一预期）。

美元自8月6日开始的上涨正是在这一理由支撑下演绎的。不过，在我们看来，无论是按计划结束购买3000亿美元国债争论还是关于升息预期，市场都太超前了。当前美国国债利率已经开始上扬，这虽然有足于缓解通胀预期，但却会阻碍经济复苏。后面这一点才是美国政府和美联储首先要考虑的。毕竟，通胀代价可以让世界承担，但经济衰退却是美国人自己的事情，二者之间几乎不存在选择的必要。因此，从这个意义上讲，美联储今天的会议结果将极可能令市场失望，美元下跌的可能性较大。至少，我们预计声明中可能将不会提及按时结束购买计划和升息的蛛丝马迹。

从技术图形上，也不支撑短期美元继续走强。4小时图形上，非常明显显示出美元指数面临79—79.5压力区间。而且，该周期下的MACD指标即将在0轴上方高位“死叉”，提示应该获利了结。周期更加短暂的1小时图表则更加清晰显示出空头趋势。1小时MACD指标即将接近0轴，暗示连续三个交易日的多头行情可能告一段落，下跌迹象非常明显。

因此，结合基本面和技术图形来看，今日会议结果可能成为美元在过去四个交易日中上涨结束的开始。不过，目前来看，美元指数再次创出新低的可能性却不大。未来筑底企稳的迹象较为明显。

相应地，今日或者本周黄金多头并无忧虑。图表上，4小时线MACD指标空头能量已经大幅萎缩，而且也即将低位“金叉”。1小时K线更加明显，围绕945美元窄幅波动的金价通过连续横向整理使得小时图表上MACD指标逐渐接近0轴，欠缺的仅仅是促使其上涨的导因。唯一值得担忧的就是日线图形较为难看，其MACD指标已经出现“死叉”。

操作上，买入多头的投资者不妨先继续持有，均线系统的排列特征以及价格仍处在0.382回调位置之上让现在短线形式仍利于多头。但从风险控制和谨慎角度来看，设定止损位或者等待价格站上950美元后技术指标修复成多头排列后买入更加安全，短期我们将止损区间调制的更为苛刻，935—940美元，不同风格和持仓周期投资者可以在该区间内根据自己持仓情况采取不同措施。