富垠黄金 2009-5-8
因市场静候美国银行业压力测试结果以及欧、英央行利率决议公布，现货金周四亚洲时段走势平稳。进入欧洲时段，英国央行率先公布维持利率不变的决定，但将加大国债购买规模，市场出现躁动的情绪，金价先行飙升至922美元，欧洲央行最终宣布实行量化宽松政策，通胀忧虑进一步刺激金价上行，金价上冲至925.20美元/盎司的日内新高，市场重新解读特里谢会后有关购买担保债券的言论，欧洲央行量化宽松得到市场认同，利好的预期打压金价下行，金价高位迅速滑落至起点水平，并一度跌至908.20美元/盎司的日内低位，收报910.85美元/盎司，在日K线图上收于带长上影线的锤子线。周五将公布美国4月非农就业数据，预计数据较以往有所回升，对金市而言，唯恐是一道利空。
[基本面分析]
一、欧洲央行终而实行量化宽松，利好兑现转而利空
欧洲央行周四决定将基准利率由1.25%下调至1.0%，并将实施非常规货币政策，欧洲央行将总计购买最多价值600亿欧元的担保债券，将延长面向银行的回购操作期限。这是欧洲央行首次决定购买证券，且并不仅是简单的提供担保贷款。特里谢在会后声明指出，1.0%的基准利率是适当的，预示欧洲央行将不会再进一步降息。
[富垠简评]：自信贷危机爆发以来，欧洲央行行动始终滞后于其它各国央行而饱受批评，这次欧洲央行终于也“冲动”了一回，将原来掩藏在内心里那种遮遮掩掩的想法迸发出来，市场为之而欢喜。一直以来，由于欧元区内部结构复杂，在实行宏观调控上诸多掣肘，在平衡各方利益时候，有种投鼠忌器的意思，眼看其它国家都相继实行宽松政策，欧洲央行不可能没有想法，在控制通胀和刺激经济两难相衡的时候，事实上正由于欧元区内部利益难以协调，致使在降息和量化宽松问题上每每落后于别人。随着美国经济先行出现部分回暖迹象，欧洲央行势必要跟随主流，转而实行更为激进的宽松政策乃是情理之中。
在日本、瑞士、美国、英国等发达国家率先实行量化宽松政策后，原来被看作是会激发通胀的负面举措，一下子变成了灵丹妙药，原来难以为情的事情都都得公开透明化，大家都对这些见怪不怪，所以在市场上大家对欧洲央行的举措并不觉得意外。正是由于有了这样的心理预期，量化宽松政策的出台反而给欧元注入一济强心济，这对于欧元区经济早日复苏大有裨益，市场将此视为一种利好，欧元得以由初始的1.33反弹至1.3469上方。对金价而言，央行购买国债是一个长期的过程，短时间内不会引起恶性通胀，但经济的反弹随着而来的就是通胀的抬头，金价紧跟CPI，而CPI也得看GDP的情况而定。对于昨晚的金价冲高回落，除了技术因素，也有一种说法，利好兑现就是利空，先知先觉方能洞察先机。
二、美国银行业压力测试符合预期，对市场无伤大雅
美国政府周四公布的银行业压力测试结果显示，19家接受压力测试的银行中有10家需要增资，增效规模总计为746亿美元。在这10这家需要增资的金融机构中，美国银行首当其冲，该行需要增资339亿美元，居各大机构之首，其它需要增资的机构包括：富国银行13
7亿美元，通用汽车金融服务公司115亿美元，花旗集团为55亿美元，摩根士丹利为18亿美元。高盛集团、美国运通和摩根大通的资本充足，其余的金融机构亦无需增资。
[富垠简评]：增资的目的是为了令这些金融机构建立起足够的缓冲资本，以恢复市场对这些机构的信心，为经济走出这场数十年来最严重的衰退铺平道路。约有150位监管官员参与了此次压力测试，经过为期三个月的财务状况严格评估，对这些机构进行审核，为抵御未来两年高于预期的亏损所需的缓冲资本，然后督促银行筹集这笔资金。压力测试获得的第一个重要数据是：除了已经公布的损失之外，这些银行的潜在损失总额。从这些银行的现有资本以及未来两年的利润中减去上述潜在损失，得出的结果就是压力测试第二个重要数据：即政府希望银行在未来六个月筹集的资本总额。
许多银行都会被告知需要筹集更多资本，那他们如何去筹资资金呢？现在看来，第一可以向投资者发售普通股进行筹资，第二出售资产，第三接受政府注资。发股融资颇有难度，而出售资产，这种做法不如发售新股那么可靠，但却可以节省股息支出（从而提高银行利润，资金资本金基础），降低增发普通股的难度，并被投资者视为提高银行资本质量的途径。最后的无奈之举，只能接受纳税人的钱。美国财政部长盖特纳和美联储主席贝南克这样压力测试的用意，至少有两个目的：消除银行面临的变数；同时向所有人保证即便情况恶化，美国经济和银行业也能够生存。美国银行业乃金融业之本，瘦死的骆驼比马大，美国政府不会听任下一个雷曼兄弟的出现，对金市而言，影响相当有限。
三、数据显示就业市场可能触底，预计非农数据将趋良好
周五将公布美国4月非农就业数据，经济学家预期该数据将减少58万人，那将是连续16个月出现下降。同时，预计4月失业率将从3月份的8.5%攀升至8.9%，若数据属实，则失业率将为26年来最高水平。
[富垠简评]：作为每月非农数据的前瞻，周三公布的美国ADP就业报告显示，4月私人部门就业人数减少49.1万人，为去年10月以来的最小降幅，也远低于3月统计的减少70.8万人。由于政府部门的工作岗位继续增加，这份报告预计周五官方发布的就业人口报告将显示就业人数减少48.3万人。最近其它一些迹象也显示，就业下降的速度正在放缓。首次申请失业救济人数最近几周出现了减少。对家庭和企业的调查也表明就业市场的前景有所改善。由此，我们对今晚公布的非农数据有理由保持乐观。对金价来说，如果数据符合预期的造好，对金价是一种打压，如果数据意外糟糕，则有望提振金价。
[技术分析]
日K线图上，现货金昨日收于带长上影线的阴十字星。金价冲高回落，并跌回至起始价位，不利多头发展。从技术上来看，金价能冲破前期915、918美元的阻力位，并探得925美元的高位，显示金价仍有良好的扩张力，衰而不竭并能守稳于912美元，正值短线上升通道的中轨支撑，后市有进一步向上升通道上轨即937附近迈进。由于目前金价呈现逐浪走高格局，短线反弹仍将持续，贸然做空为时尚早，谨慎的投资者可于925美元（昨日高位），乃至937美元（上升通道上轨）做空更为稳妥。
日线图
[操作建议]
周五Au(T+D)开盘报201.40元/克(920.0美元)。中期而言，冲不破966美元下跌格局仍未改变；短线来说，由于金价越过918美元（201.8元/克）的前一高位，短线仍有进一步冲高的机会。此前于900美元（197.8元/克）即市所建多单已有获利，可继续持有，短线目标上调至930美元（204.2元/克），止赢913美元（200.4元/克）。
1、早盘金价急冲过后冲高回落，如若能站在918美元（201.8元/克）上方，建议在此价附近1/4仓位做多，止损913美元（200.4元/克），短线目标依次为925美元（203.3元/克）、930美元（204.4元/克）、944美元（207.5元/克）。
2、搏回调者建议接近930美元（204.4元/克）做空，设置6美元的止损，第一目标913（200.4元/克），第二目标902美元（198.2元/克）。
截止北京时间5月8日11：00，现货金报913.0美元/盎司，Au(T+D)报200.9元/克。
声明：金市有风险，分析仅供参考，敬请斟酌抉择！
