2009年5月8日    威尔鑫投资研究中心首席分析师   杨易君

本周国际现货金价以886.3美元开盘，最高上试925.5美元，最低下探884.1美元，截至周五午盘时分报收913.5美元，较上个交易周上涨27.5美元，涨幅3.1％，周K线呈现一根振荡上行的中阳线。

本周金价再度中阳收复上周中阴跌幅，但周四的盘口显示出短期金价面临着季度均线的进一步上行压力。近期市场同样难以从基本面上得到较为合理的解释。总体而言，阶段性市场风险偏好并未呈现明显降温，这促使欧美股市、商品市场总体维持相对强势。而美元则呈现疲软下行态势。故笔者以为，本周金价的振荡走强很大程度上体现为一种商品属性使然，即短期市场体现出对商品市场的风险偏好。这种偏好可以理解为市场在对冲短期美元疲软的风险，但还不致于扣上通胀忧虑的大帽子。周四金价未能长阳突破季度均线的压力，使我们对阶段性市场不宜过分乐观，但更不宜对阶段性金市过于悲观。笔者之见，阶段性金市可能呈现振荡偏强发展态势，仍不太适合战略操作，游击战术可能较为适宜当前市况。

由于近期金价可能体现出一定商品市场属性主导的运行特征，故其市场走势可以参考银价走势，关联的美元，自身的技术面及资金流向。

近期金价与银价体现出较好的正相关联，如果银价维持阶段性强势运行格局，那么金价应该处于偏强发展。4月17日收市以后，我们即在周评中分析，阶段性银市的作空能力基本耗费至极限水平，后市银价应该转强发展，故我们也不宜进一步看淡金市。目前看来的确这样，银价走势远比金价强劲，已经非常果断地突破了自2月中旬以来形成的下降趋势，本周甚至欲再度挑战14美元上方的高点，相对于4月17日低点回升超过20％。金价获得对应提振，但上行力度有限。

如果近期金价以商品属性主导市场走势，那么将呈现出与美元的负相关走势，事实看来也的确这样。美元自4月20日前后旗形反弹至86.8点附近后振荡回软，呈现出旗形破位下跌的征兆。这也是近期金价维持振荡走强的重要因素之一。如果美元延续破位下行，将首先在83点附近寻找短期支撑，随后进一步回落支撑在81点的年线位置，而79～80点区域应该存在美元疲软回落的终极支撑。这种市况下，必将伴随金价的振荡趋强。近期基金进一步减少美元期货多头持仓也示意短期美元可能趋弱发展。

技术面上，如金价日K线图示：

尽管近期金价已经明显摆脱了自09年2月以来形成的下降趋势H1线压力，但周四盘口显示金价在季度均线附近的仍面临着强劲压力。相对于银价挑战2月高点的欲望，金价的运行明显偏弱。故我们对阶段性金市不宜太过乐观。当然，短期金价如果再度回路，半年线附近仍将存在强劲支撑。目前市况仍是上半年振荡市况特征的延续，不宜过渡抱单边思维模式。短期技术指标方面趋向利好，收口至极限后再度转开的布林轨道示意金价可能迎来一个新的趋势，笔者以为振荡趋强的可能偏大。

资金流向上，尽管稍早金市自2月以来历经了超过2个月的大幅回调，但基金在COMEX市场对期金多头的减持并未如期银的多头减持彻底，净多仅相对于2月峰值减少不到30％。这可以从两方面理解，一方面示意基金对黄金后市并未明显看淡，但另一方面也示意基金拥有较多作空金价的子弹。相当于基金在白银市场上作空能力的消耗，后市一旦趋空，基金作空金价的能量会更充足。操作上，威尔鑫近期依然采用游击战术为会员进一步放大阶段性收益，在上周短线获取40美元收益之后，本周四我们的短线多头逢高平仓后再度于本周豪取了65美元的短线收益，进而使得阶段性收益超过220美元。我们对每笔操作皆有阶段性小节。近两日公司网络有些小故障，但由于我们资讯配合着手机短信及邮件的指导，没有对会员产生丝毫影响。对于阶段性金市，笔者虽阶段性看多短期金价，但尚未对中期金价走势过于乐观，总体维持振荡走强的市况判断。阶段性金市的资金流向不如银市清晰，但紧盯银价表现应该可以对金价走势有所指引。欲知具体操作，请申请为威尔鑫资讯会员。

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