一、综述

　　根据证监会公告，证监会主板发审委将于今日召开今年第171次发审会，审核春秋航空股份有限公司和广西柳州医药股份有限公司的首发申请。

　　春秋航空：根据春秋航空预披露的招股书申报稿，春秋拟募资25.3亿元，计划首发不超过1亿股，以用于购置不超过9架飞机（约13.3亿元）、3台飞行模拟机（约3.0亿元）和补充流动资金（约9亿元）。

　　值得一提的是，早在2006年春秋航空就有意向上市，当时拟定的上市地点为上海或香港，花旗银行为其担当财务顾问公司。但这一尝试之后因一年多后金融危机的影响而没了下文。直至2011年，春秋再次启动准备上市的程序，并于当年年底提交了上市申请，随后其出现在证监会发布的拟上市企业名单之列，其状态显示为“落实反馈意见中”。但之后受A股暂停IPO等多重因素影响上市之路再度卡壳。

　　柳州医药：拟登陆上交所，公开发行股份总数不超过3000万股，发行后总股本不超过1.2亿股。此次募集资金主要用于现代物流配送中心工程项目、连锁药店扩展业务项目、补充营运资金和偿还银行贷款项目。

　　二、新闻报道概况

　　（一）、报道量最大：收到上会审批次日

　　据新财富舆情中心监测数据显示，2014年9月14日0时至10月15日14时，关于柳州医药和春秋航空的新闻报道共计260篇，其中10月11日，柳州医药和春秋航空收到上会审批次日达到峰值，共有22篇报道，其次是9月23日和10月10日，均有20篇。媒体报道总量统计图：

　　（二）、最活跃媒体：和讯网

　　监测时段内，新闻报道量最大的媒体是和讯网，共有40篇，同时也是转载量最多的媒体，共计185次；全景网排在第二位，共计12篇；值得一提的是，东方财富网仅8篇报道转载116次，凤凰网9篇报道转载113次，均表现较活跃。媒体报道量转载量统计图：

　　（三）、甘肃卫视今日聚焦春秋航空

　　据新财富舆情中心监测显示，甘肃卫视《交易日》节目第一时间报道IPO最新舆情动态。监测时段内，《交易日》节目中共有6个涉及拟上市企业春秋航空的敏感新闻，内容主要包括前骨干员工举报关联交易、实际控制人股权分配问题以及盈利能力遭质疑等问题。

　　1、前骨干员工举报关联交易

　　根据媒体的报道，5月14日春秋航空被取消审核，其实是因为公司的骨干员工向证监会举报了两大问题，首当其冲的便是员工持股争议。春翔投资和春翼投资是春秋航空的股东，而这两家公司是由几十个春秋航空的中高级管理人员和技术骨干设立的，他们通过持有股东股份从而间接持有春秋航空股份。参与举报的员工，也曾经是春秋航空的骨干员工，但没有就所获得的股权数量和春秋航空达成一致，所以才向证监会举报。而他举报的另一个重点，就是春秋航空与控股股东春秋国旅之间的关联交易，这些交易主要来自于春秋国旅与春秋航空签署的包机或包座协议。

　　2、盈利能力遭质疑

　　2011年-2013年，春秋航空得到的政府补贴高达4.8亿、5亿和5.2亿，占同期利润总额的比重都在50%以上。过半利润来自于补贴，让市场对这家公司的盈利能力提出质疑。

　　3、实际控制人股权分配问题

　　春秋航空的实际控制人王正华，今年已经是70岁高龄。尽管王正华身体状况良好，但由于他间接控制的股份比例达到91%，市场担心他未来股权分配的问题会给公司经营造成不利影响。王正华今年已是70岁高龄，年届古稀。在这种情况下，王正华的健康状况，以及未来股权的分配就成为决定春秋航空命运的关键。

　　春秋航空在招股书中也明确提出了实际控制人年纪较大的风险。招股书表示，王正华先生目前身体健康状况良好，不存在影响其履行对春秋航空的决策权与控制权的其他状况。但因其年纪较大，若身体状况出现不利变化，可能对公司的经营情况造成不利影响。

　　三、各方观点

　　柳州医药回应：对于债台高筑的现状，柳州医药的解释是，“银行借款的增加和较高的资产负债率水平，不仅提高了公司的经营风险和财务风险，更是加大了公司的财务成本，制约了公司的举债能力。”

　　中投顾问研究总监郭凡礼：柳州医药现金流的突然大幅减少可能伴随着应收账款的增加。

　　银河证券医药行业分析师刘彦明：背景雄厚的国药一致，无论是在采购成本上，还是在调货能力上，比柳州医药更有优势。

　　新股新常态:高价高估值 深市3股股价破百

　　据《证券时报》报道，自今年6月以来，截至14日收盘，共有43只新股登陆沪深两市交易所。撇开10月上市的第四批新股不算，此前的33只新股当中，仅有今世缘上市后没能实现涨幅翻倍，其余32只新股的上市后一个月内最高价均较发行价翻番。

　　从数据来看，这翻番的32只新股当中，康跃科技、康尼机电等14股最大涨幅未能超过2倍。其中，沪市新股9只，占比64.29%；其余5股皆出自创业板。沪市新股中材节能最大涨幅高达417.05%，堪称本轮IPO重启后的最牛新股。深市的天和防务、腾信股份、飞天诚信最大涨幅分别达397.13%、340.61%、339.18%，表现同样抢眼。上述3只深市新股发行价均逾20元，股价破百自然不在话下。

　　从沪深两市新股数量对比来看，上述18只最大涨幅超过2倍的新股当中，仅有6股来自沪市，深市则有12股，数量是沪市的1倍。综合来看，盘子相对较小的深市新股更容易吸引炒新资金捧场，上市后股价弹性更大。

　　虽然本轮IPO重启后的新股严格控制了发行市盈率，普遍被压缩在20倍左右，但动辄1~2倍的涨幅，让市盈率水平迅速飙升。数据显示，前三批发行的33只新股，仅有亚邦股份及今世缘上市后一个月的市盈率还保持在20倍以内，一心堂勉强控制在30倍以内，其余30只新股市盈率均在30倍以上。当中更有19只新股上市后一个月的市盈率飙升至40倍以上，占比逼近六成。高价新股同样比比皆是。除天和防务、腾信股份、飞天诚信等3股股价破百外，迪瑞医疗、莎普爱思等8股上市后一个月内的最高价均突破50元大关。（新财富舆情中心  傅静 蒙朵 王小露）