一周来证券公司裁员降薪的消息持续不断，并引发市场热议。上周末有媒体披露方正证券内部下发《关于启动组织效率提升项目的通知》，打响券商行业裁员降薪第一枪。此后又有消息称，近期逾15家券商被曝通过修改业绩考核制度等方式来变相降薪裁员。一时间，券商员工的吐槽随处可见，“实际到手工资低于当地最低工资线”，“提高考核标准让员工自己离开”，甚至有券商员工在社交平台作诗讨薪。
券商的经营状况是股市冷暖最直接的反映。截至本周五，大盘已经在2800点区域徘徊了14个交易日，且成交额一直在1500亿元以下持续缩量，尤其周三沪市1178亿成交额，创4个多月新低，如剔除熔断日，则创2014年10月28日以来新低，前期强势的锂电池、航空板块纷纷补跌，盘面上没有持续的热点和赚钱效应。而伴随缩量横盘的是又一轮的新股申购，本周一天一只，“巨无霸”中国核建本周三申购，网上发行最终中签率高达0.2798%，一举成为IPO新规下中签率最高的公司。看来在人气低迷赚钱效应低下的市况下，动动手指打打新不失为一个好选择，尽管中签率极低，但万一中了呢？！
5月行情即将收官，“红五月”似成奢望，6月行情如何演绎？从历史统计来看，A股6月多暴跌，如去年6月沪指大跌7.25%，2013年6月大跌13.97%，2008年6月更是暴跌20.31%！但历史不会简单重演，今年6月影响A股市场的重要事件不少：首先，MSCI指数是否纳入A股揭晓在即。今年5月4日MSCI发布公告称，将在6月14日晚11点（北京时间6月15日凌晨5点）公布2016年度市场分类审核结果。目前来看，包括额度分配程序、资本流动限制和投资收益所有权等一系列问题已经基本得到解决，即将出台的停复牌新规为A股纳入MSCI扫除最后障碍，市场普遍预期今年A股纳入MSCI概率大增。其次，美联储将在6月14日至15日举行联邦公开市场委员会会议。美联储6月是否加息值得重点关注，近期美联储官员频频放出鹰派讲话，人民币多日来持续走低，与美联储加息预期增强、美元指数走高有着直接关系。那么，五穷六会绝吗？缩量磨底行情应该采取怎样的投资策略？哪类品种可以成为市场不确定性中的避风港？本期栏目将就相关话题展开讨论。
最近股市的磨底行情，用一个字来形容就是“紧”。首先是大盘走势纠结，涨跌都不流畅，五穷六绝的压力渐大。其次是市场资金面趋紧，货币政策转向稳健，新增资金迟迟不愿入市，成交量越来越萎缩。再次是监管政策明显收紧，并购重组借壳再融资乃至新股发行的政策都比以前更严了，打击违规力度加大，概念炒作风险凸显。此外，权威人士定调中国经济未来走势既不是U形也不是V形，而是L形，美联储6月加息的呼声渐高，人民币汇率创5年新低，大宗商品价格暴涨暴跌等等，这些都为股市的磨底行情增加了更多的不确定性，投资者必须适应市场环境变化，及时调整投资策略。
一，仓位不能太重。股市走势不佳，最难受的是满仓与重仓投资者，过去股市发展的经验告诉我们，中国股市熊长牛短，不会在熊市空仓或者轻仓是投资者亏损最主要的原因，而广大散户普遍亏钱的根源也在这里。面对当前的股市，不少人以为2800点左右指数不算高，从长远看只输时间不会输钱，看法虽有道理，但我们A股还有个特点就是不能去猜顶抄底，常常是涨跌过头，操作不当损失惨重，时间成本与机会成本巨大。因此在股市低迷不景气的时候，控制仓位最为紧要，散户钱少，最好宁愿错过不能做错，错了难得翻身，错过本金还在，机会随时会有。所以即便是战略性建仓，建议投资者当前仓位不宜太重，三到五成比较适宜，特别不要被一天的暴涨暴跌所影响，只有当大盘连续3天放量上涨，站到所有中短期均线上方，赚钱效应明显的情况下才可不断提升仓位。
二，期待不能太高。到股市都想赚钱，赚钱要有个目标，这个目标应根据大势不断调整，牛市翻倍可能很轻松，熊市不亏甚至少亏都不容易。当前股市环境不好，投资者一定不能期望过高，动不动就想赚个百分之三十、五十，而是要顺势而为，有时能够保本甚至少亏一点出来都是胜利。不能把做反弹行情当成做趋势行情，反弹有个百分之五、百分之十就要满足，随时准备落袋为安。
三，跟风不能太紧。追涨杀跌是很多散户朋友的最爱，也是一些投资者成功的秘诀，但当前跟风追热点要多个心眼，如前段时间因为注册制、战略性新兴板推迟，大家自然而然想到借壳重组，所以壳资源板块风生水起，谁知道当后知后觉的人冲进去打算大捞一笔的时候，管理层突然收紧借壳重组，抑制炒作，相关概念股连续暴跌，盲目跟风者损失惨重。因此，在管理层监管常态化、重点化、随机化的条件下，概念跟风炒作一定要慎之又慎。
四，预期不能太空。散户容易走向极端，现在股市环境不好，很多人悲观绝望，一些人甚至看低到2000点以下，有的干脆说转型时期没有牛市，还有人甚至对政府发展证券市场、保护中小投资者利益的信心都动摇了，这实在没有必要。经济L形，股市不一定就L形，美国资本市场走势就是最好的例证。大家一定要对中国经济保持信心，对中国资本市场保持信心，对管理层保护中小投资者利益的能力保持信心。因此，2800点以下，越跌就越是机会，人弃我取，慢慢建仓。千万别被那些走在市场后面亦步亦趋的股评人士忽悠了，把廉价的筹码拱手让人。