新股上市首日交易机制调整对炒新影响如何？
    沪深交易所日前双双发布通知，对新股上市首日交易机制进行了调整，其中最明显的变化就是取消了新股上市当天的二次临时停牌制度。对于此次规则的调整，南方基金首席策略分析师杨德龙等业内人士昨日表示，新规将使新股首日交易时间大大延长，有利于投资者理性判断，同时增加了炒新的成本，新股上市后一段时间的表现将分化。
    炒新现象或将缓解
    去年12月沪深交易所发布的“炒新限令”，堪称是A股史上“最严炒新限令”。不仅规定“集合竞价阶段不得超过发行价120%且不得低于发行价格80%”，规定盘中股价上涨或下跌超过10%时停牌30分钟，而且还规定当股价较开盘价上涨20%时，则股票临时停牌到当日14:55(深市停牌到14:57)。
    然而，该停牌机制却广受市场的诟病，因为导致了“秒停”现象的出现，新股上市首日成交不足，尤其是中小盘新股，一天的成交只有几笔。尤其在新股上市首日长时间处于停牌的情况下，投资者想买新股买不进，中签者想卖也卖不出。
    此次新规对炒新影响如何？南方基金首席策略分析师杨德龙接受记者采访时表示，“交易所出台新规主要针对首日交易停牌机制进行调整，主要是针对年初大部分新股上市首日出现‘秒停’的情况，此前新股首日交易时间极短，想卖出和买入的投资者都比较难。在调整后，交易时间大大延长，交易量也将大大增加，有利于提高交易效率，使得股价的波动更为合理。整体看，新规对于中小投资者较为有利，也回应了此前市场对于首日交易机制调整的呼声。”
    知名财经评论人宋清辉表示，从沪深两大交易修改后的规则来看，新股交易规则是监管层为炒新量身定制，资金炒新成本必然上升，因为炒新现象或将会得到一定程度的缓解，但由于能买到也会吸引部分炒新资金入市。
    “从本轮新股上市首日的监管条件看，我个人认为是一个进步。”同信证券胡红伟称，“从上一次新股上市首日的监管看，对市场造成的影响是两次停牌导致上市首日筹码惜售明显，结果不是抑制了炒新而是使得炒新更加容易。本次调整后，上市首日交易时间大幅增加到3个半小时，使得投资者有足够的时间作出判断，同时上市首日的换手率将明显增加，在一定程度上增加了炒新者的成本。”
    南方基金首席策略分析师杨德龙表示，此举对于炒新来说有一定的抑制作用，但对于打新收益率影响不是太大。
    新股上市后将分化
    新股经历了近4个月的“空窗期”后，本周再度进入申购时点。6月18日有飞天诚信、联明股份、雪浪环境和龙大肉食四只新股申购，本周还有北特科技、依顿电子、莎普爱思申购，而按照时间安排下周起上述个股将陆续上市。
    从此次首批7家拟上市企业来看，市盈率大多低于同行业平均水平，如联明机械，其发行市盈率或仅为12倍左右，明显低于同行业30倍的平均水平。而飞天诚信按照计划募集资金对应的发行市盈率是11.5倍，而其所属信息服务板块的平均估值是58.43倍。
    申银万国预计，本轮新股上市表现（即上市初期涨幅）排名依次为飞天诚信、雪浪环境、北特科技、龙大肉食、联明股份、依顿电子。
    受访的多位业内人士认为，此次新规的调整除了对首日交易产生影响外，还会影响到新股的后续炒作。
    “首批新股上市首日仍将被爆炒，但新规的调整会使上市后一段时间的表现分化。”银河证券分析师钱志华对记者称，“以往由于首日‘秒停’大家都买不到，大多新股次日都会继续涨停，而现在由于首日的交易时间将明显延长，换手率也将大幅增加，部分质地一般的公司换手率甚至可能到70%、80%以上，而对于优质的新股，资金也可借此收集筹码，上市后第二第三天有可能继续涨停。从新股炒作的角度来说，这会导致炒作周期延长，也会导致新股上市后分化。”
    同信证券分析师胡红伟表示，由于交易时间延长，便于市场甄别个股好坏，而不是像上次一样一窝蜂地爆炒，新股上市后的分化将更加明显，强者恒强的局面有可能产生，投资者如果要在二级市场投资新股，可以精挑细选后在首日买入。

    深圳商报记者 陈燕青