IPO压力正扑面而来。4月18日28家、21日18家、22日19家、23日10家、24日22家、25日25家，8天内的IPO预披露共达122家公司。25日晚间又传出消息，停摆超过一年半的IPO发审会将于4月30日重启，会稽山绍兴酒股份有限公司、康新（中国）设计工程股份有限公司等4家拟在上交所上市的企业首先“过堂”。

　　高密度的IPO预披露，及IPO发审会重启在即，令二级市场承压，投资者一时间有些 “犯晕”。上周，上证指数累计下跌2．92％，收于2036．52点，再度向2000点大关逼近。创业板指失守1300点，周跌幅达6．21％。4月25日的创业板指收盘低于去年12月30日，至此，创业板今年以来的走势由涨变为跌，较2月25日创下的历史高点累计回调了17．79％。IPO重启带给创业板的冲击未必就此画上句号。

　　大智慧公布的 “您对5月份创业板指数的走势有何看法？”的调查显示，选择继续震荡探底、低位整理、展开新一轮上涨及说不清的投票占比分别为 40．31％、33．88％、14．49％和11．32％。

　　IPO预披露开启，市场对IPO的预期随之增强。不过，投资者没必要因“轰炸式”预披露而过度紧张。8天共122家公司预披露，之所以如此密集与本次IPO改革有关。证监会修订了首发审核工作流程，其中，发行监管部在正式受理后即按程序安排预先披露，反馈意见回复后初审会前，再按规定安排预先披露更新。

　　换言之，企业上市在预披露之后还有反馈、见面、修改、初审等一系列环节，预披露不等于最终能够实现上市，也不是说这些企业新股发行马上启动。如此改革旨在提高信息披露的质量，大幅提前招股说明书预先披露的时间，让拟上市公司较长时间置于阳光下，接受社会公众的监督。

　　IPO预披露如此之多，归根结底是A股市场存在IPO“堰塞湖”。2013年的IPO财务专项大检查，以及监管层采取的分流措施，一定程度上减少了IPO排队企业的数量。然而，IPO现存的排队积压情况仍较为严重。包括即将 “上会”的4家在审企业在内，有603家拟IPO企业正在等待“上会”。从证监会新闻发言人张晓军4月25日介绍的情况来看，预计2014年6月底前，绝大部分已提交首发申请但尚未通过发审会的企业可完成财务资料更新和相关预先披露工作。换句话说，IPO预披露会不断出现，企业密集亮相在短期内将成为常态。

　　有人认为，如此多的预披露纯粹“瞎折腾”，对企业来说繁琐，对市场则是“扰乱人心”。8天IPO预披露122家公司，为何不能适当减少数量？避免给市场“刀口上撒盐”？其实，这样的看法并不全面。IPO质量非常重要，A股以往在上市前夜曝出过胜景山河等造假企业，投资者更是对新股上市后快速变脸深恶痛绝，预披露的大幅提前恰恰可以及时发现问题，对投资者起到保护作用。

　　预披露等同的不过是原来的申报，表明这家公司进入排队发行审核程序，只是现在的操作更加透明化。预披露的节奏不等于新股发行的节奏，即便4月30日“上会”的4家企业成功“闯关”，也不一定立刻实施新股发行。要知道还有26家企业已通过发审会但尚未发行，这些企业的新股发行都只差拿到批文。

　　当然，监管层不能简单认为市场对预披露的反应过度，而应该看到投资者信心脆弱的市场状况。接下来的扩容压力究竟多大？会不会再像1月份那样密集发行新股？这些投资者关注的焦点，将考验监管层的智慧。此次预披露体现了均衡安排沪、深交易所拟上市企业审核进度的原则，避免由新股申购采取两市市值分开计算带给沪市的过度冲击。可对于如何统筹平衡好改革的力度与市场可承受的程度，投资者将拭目以待。