公司是我国青稞酒行业龙头企业。主营业务为青稞酒的研发、生产和销售。公司拥有的“互助（及图）”、“天佑德”被国家工商总局商标局认定为中国 “驰名商标”；“互助”商标被国家商务部认定为“中华老字号”；“互助”牌互助头曲酒被中国酿酒工业协会授予“全国酒类产品质量安全诚信推荐品牌”称号。公司是中国酿酒工业协会常务理事单位、中国食品工业协会白酒专业委员会会员单位、中国酒类流通协会会员单位。

　  申银万国：16.46元

　  公司主要产品含互助、天佑德、八大作坊、永庆和等系列。目前公司实际控制人为李银会先生，持有华实投资94%的股权，相当于间接持有青青稞酒70.5%的股权，公司股权相对集中。产品力上，青稞酒是富有地方特色的清香型白酒，采用“清蒸清烧四次清”的独特酿造工艺，口感独特富有风味。预计青青稞酒 2011-2013年完全摊薄EPS为0.456元、0.659元和0.900元，分别增长51.5%、44.3%和36.7%，参考可比公司市盈率以及近期上市的中小板首发市盈率，公司估值中枢为16.46元，对应74.09亿元市值。

　  国泰君安：17.73-21.59元

　  公司是我国最大的青稞酒生产企业，预计2011-2013年收入分别为8.3亿元、11亿元、13.9亿元，增速分别为39%、33%、26%；净利润分别为1.97亿元、2.78亿元、3.62亿元，对应发行后EPS为0.44元、0.62元、0.80元，增速为45%、41%、30%。参考可比白酒上市公司收入、市值、估值水平，预计上市首日涨幅25%，首日定价区间为17.73-21.59元，对应于2012年29-35倍PE。

　  安信证券：26.8-30.15元

　  公司是青稞酒行业龙头企业。公司主营业务为青稞酒的研发、生产、销售，主要产品含互助、天佑德、八大作坊、永庆和等系列。公司被中国酿酒工业协会认定为 “中国白酒清香型（青稞原料）代表”。预计2012年净利润同比增长47.3%，2012年全面摊薄后EPS为0.67元。可比上市公司2010年平均静态PE为77.5倍，2011年平均动态PE为46.1倍。公司在产品、销售区域和品牌影响力方面均有优势，成长属性良好。考虑公司在2011年年底上市，按照公司2012年业绩预测给公司估值，2012年公司合理估值区间为24-28倍PE。

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