深圳商报记者 傅盛宁

　　临近年关，记者昨日对香港股市与沪深A股市场进行比较发现，今年以来的表现，上证指数略逊恒生指数。上证指数年内涨幅为-5.20%，恒生指数为+1.24%。而恒生国企指数年内至今涨跌幅为-5.20%。进一步分析发现，目前香港股市最受资金关注的股票多为H股和红筹股（二者统称中资股）。接受采访的市场人士认为，两个市场的不同表现有深刻原因。

　　中资股市值已占港股过半江山

　　港股股票大致可分为香港本地股、外地股（指国际股及澳门、台湾股票）、中资股。20年前，港股市值也按照以上顺序分布。但现在的顺序变成了中资股、港股、国际股。英大证券研究所所长提供的资料显示：中资股的总市值已经占了港股过半江山。

　　与此相应，中资股成交额也已排在港股每日成交前列。昨日收盘后统计，港股成交额第一至第七名依次为：中国海洋石油、中国信达、中国移动、腾讯控股等中资股。第8至之后才出现香港本地股和国际股。成交额前50名股票中，中资股占29席。香港名股长江实业排16位，和记黄埔排第18位。从这一排名可以看出昨日市场资金最关注中资股。

　　通过Wind资讯统计，目前港股有1615只股票，中资股有301只，数量上中资股占港股的18.64%，但2012年全年成交额占整个港股市场成交额的38.74%，2013年年初至今，这一比例上升至40.90%。论总市值，中资股占香港股市总市值51.32%。

　　记者对2013年下半年以来的成交统计发现，港股以金融、能源、房地产为主的大市值股票成交额中，中资股成交额约占六成。

　　A/H股折价率已达到0.93

　　“成交额占比大，但中资股今年涨幅低于香港本地股及外地股。”国泰君安国际研究部研究员古艺乔昨日接受采访时说，今年以来，地方债、融资成本过高，楼市调控等负面消息困扰中资股尤其是金融、制造业股票。反之，香港本地金融股、房地产股没有受太多影响，一些商业地产公司现金流、负债、盈利状况都比较理想，尤其是来自澳门的博彩类上市公司，受到市场资金追捧，因而恒生指数表现优于上证指数，也优于恒生国企指数。

　　古艺乔认为，港股中的H股，很受内地A股市场股价影响，二者具有较强的关联性。但即便如此，金融、保险、水泥、钢铁股的H股股价，很多仍高于其A股股价。原因在于两个市场的投资者有不同的投资风格。香港有很多海外基金，他们更相信财报披露的信息，并按照价值投资逻辑选择标的。凡是不能用这种逻辑推理出来的一般不碰。而A股市场的很多机构投资者，更关注成长股、重组股，希望提前获取内幕消息。

　　英大证券研究所所长李大霄接受采访时表示，中资股总市值占港股过半，这很正常。目前香港经济规模与深圳相当，香港本地该上市的企业基本都上了，未来港股的增量主要还是来自内地。

　　“A股的估值优势已经非常明显。”李大霄说，A/H股折价率已经达到0.93，龙头股、金融股更是比香港便宜30%以上。与美国股市标准普尔500成分股16倍市盈率相比，上证50平均市盈率只有8.77倍，几乎折半。虽然罗杰斯说不买A股，实际上，现在他应当买A股蓝筹股了。

　　大牛股多中资背景

　　香港股市存在大量的仙股，市值很小。过去两年中，很多内地资金到香港股市买壳上市，已经造就了好些牛股。2012年9月仅0.02港元，昨日收盘3.63港元，1年零3个月涨180多倍的中国环保能源，就因内地资金注入、资产重组而造就。

　　香港市场投资顾问许光告诉记者，像凯声控股、万达商业、中国铁联、中国新华电视这类股票的背后，都有类似题材。香港股市既有崇尚价值投资的海外机构，也有风格激进的本地炒家，这一点与A股相似。只不过，香港没有涨跌幅限制，股价一天涨50%也不稀奇。