申银万国证券研究所：我们认为，对后市不必太过悲观。一方面，风险的集中释放对市场更为有利；另一方面，已经出现的利空因素并非实质性逆转因素，作为反弹基础的经济弱复苏趋势并未改变。
2013年的弱复苏是周期性因素推动，因此除非政府出重手调控，或者国际经济形势发生重大变化，否则周期性经济规律将起主导作用，因此不必为短期波动太过担忧。弱复苏好于强复苏，一方面维持市场预期，另一方面不致引发紧缩调控，这可以构成反弹基础，消除向下风险，但尚不足以形成强有力的可持续的做多动力。预期波动会引发短期震荡甚至回调，但风险不大。市场可能较长时间处于谨慎乐观之中，不致透支预期，有利于行情的持续性。最大的风险在于市场的经济预期过快过强上行，乐观情绪推动市场大幅上扬，而一旦预期大幅回落，市场将面临系统性风险释放。
技术上看，沪指下方关注2250点支撑。从周三周四市场表现看，股指仍受到20日均线压制，短期在2300点一带仍有震荡反复。
3月关注主题投资
民生证券研究所：周期板块短期受到来自两方面的冲击：一是地产调控再起波澜，关键看后期政策预期走势；二是上中游微观数据低于预期。
尽管短期估值承压，但在改革预期有望再次兴起的大背景下，周期板块中期向上行情仍有支撑。一是上半年流动性相对宽松为大概率事件，利好周期；二是短期调整之后，周期股的估值相对优势更加显著。周期股行情能否顺利展开，3月下旬是重要时间窗口。可以重点关注两个信号：一是地产调控预期能否趋稳；二是中上游基本面好转能否在3月新开工后得到微观数据印证。
我们认为主题投资仍有望活跃，看好消费、成长板块。消费板块：3月份消费板块整体业绩的全面复苏可能性不大，关注跷跷板效应边际递减可能带来的资金流向影响，推荐食品饮料和汽车。成长板块：TMT板块迎来较好投资时点，一是内外需回暖，业绩改善基本得到确认；二是主题性机会多，估值抬升有空间。建议关注业绩确定性成长公司。
后市聚焦一个时点，关注两个阶段。两会后是一个重要的时间窗口。在此之前，市场难言趋势性行情，行业配置上可以抓主题性机会，主要集中在TMT、可选消费等领域。3月下旬以后，经济走势和政策走向逐渐明朗，行业配置存在两种可能性。如果经济复苏确认，地产调控预期趋稳，则市场向好且将重回周期为本的轨道；否则，市场承压，行业配置应转向防御，配置成长和消费。在目前时点上我们更倾向于第一种可能性。
等待资本品再次反弹
华创证券研究所：我们判断经济回升趋势未逆转，市场在确认经济延续回升态势后有再次反弹机会，经济处于下游向中上游传导过程中，尽管目前不够顺畅。未来需要重点关注的风险：地产调控阻碍经济复苏信号出现，货币转向紧缩，通胀出现实质压力。在这些现象出现之前，我们认为经济回升的趋势没有改变。行业配置方面等待资本品行业再次反弹机会，推荐关注电气设备、机械、建材、化工、光通信、软件、医药等。
国际资本将持续流入
招商证券研发中心：我们认为，需要辩证看待1月外汇占款的巨额增长。我们认为这是2012年9月以来国际资本回流中国大趋势的延续，是去年11月和12月“丢失美元”的回归，并非“热钱”大举涌入。
虽然我们对资金面远非“极度乐观”，但是对于未来国际资本的流入情况，我们态度偏积极。今年央行对外汇市场的操作有可能从“多变”转为“专一”，重回干预的老路，有助于外汇占款向常态恢复，基础货币扩张的途径也再度回归。因此，我们维持此前外汇占款向常态恢复，2013年外汇占款增加1.5万亿至2万亿元的判断。我们预计2月的金融机构新增外汇占款规模不及1月水平，国际资本仍为净流入，规模应不低于1000亿元。
（陈刚 整理）
原标题：机构视点
