投资要点：
[.T abl高e_增Su长mm驱a动ry]力不仅仅源于海外订单及管道天然气：海外油气分离业务及管道气运营是市场关注的重点，但我们认为，除上述业务外，公司油气田环保业务及即将开展的LNG液化工厂、LNG及CNG加气站也将成为公司高增长重要驱动力。
.油气田环保业务有望继续翻倍增长：我们认为，2012年公司该业务翻倍增长并非偶然，该业务有望持续保持高增速增长，成为公司利润的重要来源。主要得益于：一是在环境问题日益突出的背景下，环保部对油气田加大环保考核力度，同时高油价使得原油回收有利可图；二是公司含油污泥、污水处理技术成功进入空间更为广阔的国际市场；三是公司在油气田环保领域还有压裂液处理等多项储备技术。.天然气业务不仅局限于管道天然气运营：公司天然气业务的长期愿景是形成“气源、管道运营、LNG液化工厂及LNG加气站”一体化运作。预计14-15年LNG液化工厂、LNG及CNG加气站业务将陆续展开，天然气业务盈利能力将不断提升。
.上调目标价至23.2元：预计2013~2015年公司EPS分别为0.58、0.81、1.14元。2013年油气设备及服务行业平均估值水平为37倍，但剔除掉停牌的通源石油、吉艾科技，2013年行业平均估值水平为42倍。
我们认为，随公司三大核心业务的全面爆发，2013年将是公司业绩高速增长的元年，估值水平可较行业均值看高一线，按2013年40倍PE计算，将公司目标价从20.3元上调至23.2元，上调幅度14.3%，维持增持评级。
