上周，杭州房地产开发商降价引发了资本市场的地震。记者接触到的不少基金公司研究员、基金经理都在参加由各大券商组织的房地产行业和宏观经济的会议。会议除了加深他们对房地产行业的悲观预期之外，对经济的预期也更进一步悲观了。在此背景下，除了原本不乐观的地产继续不乐观之外，市盈率在六七十倍的新兴行业也成了风暴中心。曾经一度超越贵州茅台成为沪深两市第一高价股的网宿科技则从周一的130元下跌到周五的106元，第一高价股似乎成了A股市场的魔咒。
　　在目前这个敏感时期，基金经理们除了参加中信、申万等这些大券商组织的TMT、房地产、智能家居等行业的会议之外，从投资的角度来说，目前不少基金经理对眼下的市场已经非常谨慎了。
　　他们的主要理由在于：一是反映经济景气度的PMI（采购经理人指数）一直在走低；二是房地产见顶预期更加确定，未来一旦房地产走弱，经济将继续变坏；三是目前监管机构正在对影子银行和银行的同业业务采取措施，这会对经济进一步产生不好的影响；四是从上市公司盈利和市场的投资逻辑来看，继去年流行的主题投资之外，今年1、2月份仍然是主题投资的行情。不过，即使股票可以炒上天，但最终要落实到业绩和盈利上。而现在适逢业绩公布的窗口期，很多公司盈利其实是低于预期的。
　　对目前的市场，深圳一位基金经理更是直白地对记者表示，“创业板指数可以从1000点跌到500多点，现在既然到了1500点，再回到五六百点也不是不可能。”
　　而从近期国内股票基金涨跌幅变化情况来看，2月25日，创业板成交量创历史天量572.8亿元，创业板指数下跌4.37%，当日多只股票基金跌幅超过创业板指数。其中，浦银安盛、广发、农银汇理等配置TMT比较重的基金公司旗下基金排在跌幅榜前列。
　　当然，除了央视相关人士在微博上炮轰余额宝之外，不少基金经理也对目前以余额宝为代表的互联网理财产品6%的年化收益率比较担忧。因为这意味着，如果这个收益率持续下去的话，这对于实体经济来说也是不小的伤害。余额宝的本质是普通投资者将资金凑在一起挪到余额宝，基金公司去和银行谈一个协议存款，利率就上升到了6%。但在实体经济活动中，企业和个人如果一年贷款付出6%以上的利率的话，想要赚钱是比较困难的。
　　从过往经验来看，在资金面和流动性比较紧张的时刻，很难有大行情产生。这也是目前市场调整的原因。既然缺乏系统性机会，存量资金就只能去寻找一些主题性的投资机会了，比如新能源汽车，既有政策面的配合，又有以比亚迪为代表的公司的业绩支持。此外，在两会召开之际，除了央企，各地地方国企改革也呈扩大趋势。在目前基本面平淡时期，这些主题性机会估计也是基金等机构投资者参与的主题。

原标题：树欲静而风不止