国务院发展研究中心发展战略和区域经济研究部研究员 刘云中
今年上半年CPI累计同比为2.4%，单月来看，第二季度的同比数据为2.4%、2.1%和2.7%，CPI的水平数据波动不大，既没有显得太高，也没有出现负值，然而各路分析人士却呈现出截然不同的担忧。有担忧通缩者，有担忧通胀者，有主张实行适度刺激政策者，有主张实行适度从紧者。为什么对一个看上去还比较平稳的数据会有如此不同的解读?这就需要在经济转型的背景下来理解，也可以称之为转型特色。所谓转型，如果套用经济增长理论的术语，就是从一个稳态向另一个稳态转变，但另一个稳态在哪里以及向另一个稳态转换的路径却并不能如经济控制论那样可以确定地求解出来。因此，人们在转型期难免会有很多的困惑，对于数据的解读难免会有巨大的差异，对于经济政策难免会有不同的期许。
实际上，放在一个较长时期内，几乎找不到一个币值稳定的主权货币，长期总是呈贬值趋势。最能清楚解释这点的不是经常挂在嘴边的同比数据和环比数据，而是定基数据，也就是选择某个年份作为基年计算出来的价格指数，实际上很多国家也都公布这样的定基指数，例如美国有一个以1982—1984年为基年的CPI，以此为基准，2011年为226，2012年为230，到今年5月份为233，也就是这30年来美国的货币按照CPI来计算贬值了一半以上。如果我们以黄金作为参照物的话，1971年1盎司黄金兑35美元，现在接近1300美元，美元的实物价值荡然无存。我们国家也有一个定基指数，以1978年为基准年份，此时为100，1990年为216，2000年为434，2010年为536，去年底为579，如果以定基指数来看，30多年来物价的涨幅还不到6倍。
因此，如果以纸币来度量物价形势，我们去考量未来的趋势是通胀还是通缩并无多大的意义，也许我们真正需要思考的是，在一个较长时期内，作为交易媒介、储备货币的币值如此不稳定，人们还会使用和持有货币吗?从上面的讨论和数据可以得出一些基本的结论。第一，人们并不是不可以容忍货币贬值的，也就是说人们是可以忍耐通货膨胀的，即使以CPI计算，美元几十年如一日的持续贬值也没有妨碍其作为全球储备货币而存在;第二，以不同的实物来衡量，纸币价值的差异很大，如以黄金目前的价格来看，美元几乎是一张废纸，因此，所谓的币值稳定就是要把纸币换成不同的实物;第三，没有发生的事并不意味它永远不会发生，如果美元再持续、大幅贬值，它作为储备货币的职能是不是会被抛弃呢?
今年上半年CPI累计同比为2.4%，单月来看，第二季度的同比数据为2.4%、2.1%和2.7%，CPI的水平数据波动不大，既没有显得太高，也没有出现负值，然而各路分析人士却呈现出截然不同的担忧。有担忧通缩者，有担忧通胀者，有主张实行适度刺激政策者，有主张实行适度从紧者。为什么对一个看上去还比较平稳的数据会有如此不同的解读?这就需要在经济转型的背景下来理解，也可以称之为转型特色。所谓转型，如果套用经济增长理论的术语，就是从一个稳态向另一个稳态转变，但另一个稳态在哪里以及向另一个稳态转换的路径却并不能如经济控制论那样可以确定地求解出来。因此，人们在转型期难免会有很多的困惑，对于数据的解读难免会有巨大的差异，对于经济政策难免会有不同的期许。
实际上，放在一个较长时期内，几乎找不到一个币值稳定的主权货币，长期总是呈贬值趋势。最能清楚解释这点的不是经常挂在嘴边的同比数据和环比数据，而是定基数据，也就是选择某个年份作为基年计算出来的价格指数，实际上很多国家也都公布这样的定基指数，例如美国有一个以1982—1984年为基年的CPI，以此为基准，2011年为226，2012年为230，到今年5月份为233，也就是这30年来美国的货币按照CPI来计算贬值了一半以上。如果我们以黄金作为参照物的话，1971年1盎司黄金兑35美元，现在接近1300美元，美元的实物价值荡然无存。我们国家也有一个定基指数，以1978年为基准年份，此时为100，1990年为216，2000年为434，2010年为536，去年底为579，如果以定基指数来看，30多年来物价的涨幅还不到6倍。
因此，如果以纸币来度量物价形势，我们去考量未来的趋势是通胀还是通缩并无多大的意义，也许我们真正需要思考的是，在一个较长时期内，作为交易媒介、储备货币的币值如此不稳定，人们还会使用和持有货币吗?从上面的讨论和数据可以得出一些基本的结论。第一，人们并不是不可以容忍货币贬值的，也就是说人们是可以忍耐通货膨胀的，即使以CPI计算，美元几十年如一日的持续贬值也没有妨碍其作为全球储备货币而存在;第二，以不同的实物来衡量，纸币价值的差异很大，如以黄金目前的价格来看，美元几乎是一张废纸，因此，所谓的币值稳定就是要把纸币换成不同的实物;第三，没有发生的事并不意味它永远不会发生，如果美元再持续、大幅贬值，它作为储备货币的职能是不是会被抛弃呢?
