今年5月，美联储暗示将不再大量购买国债，全球投资者必须作出调整来适应一个没有廉价资金的世界。大量资本从新兴市场撤出，从巴西到印度尼西亚，货币开始贬值，股价开始下跌，有一个国家情况尤为严重。

　　不久前，印度还被视为经济奇迹。2008年，总理辛格宣称印度的经济增长速度将为8%-9%，他甚至预测困扰数百万印度人几个世纪的贫困、无知和疾病将彻底消失，然而今天，他不得不承认这个预期很难实现。3个月来，卢比贬值了13%；以美元计价的股市下跌了1/4；借款利率达到雷曼兄弟破产后的水平，银行股遭受重创。

　　8月14日，为了防止当地人携款逃离该国，印度官员加强了资本管制，这吓坏了外国投资者，他们担心印度会冻结自己的资金。信贷紧缩的风险以及自我实现的恐慌加剧了卢比的贬值并引发了通货膨胀，决策者承认该国正处于自1991年国际收支危机以来最严峻的时刻。

　　印度之所以出现困难，部分要归因于全球大趋势，这不在该国掌控范围之内，然而更多的是因为印度的自以为是所引发的恶果，它丧失了一次绝佳的机会。

　　在2003年-2008年这段经济繁荣期，推行改革相对容易，但政府却没有解放劳动力、能源以及土地市场，基础设施建设也没有跟上，而腐败和官僚作风却愈演愈烈。改革失败不但粉碎了12亿人的致富梦还严重拖累了卢比。限制性的劳工法、糟糕的基础设施阻碍了印度公司的出口，通货膨胀迫使人们不得不进口黄金来保障他们的储蓄，两个因素使得经常项目赤字严重恶化，印度只能接受更多的外国资本。

　　一年前，新任财政部长帕拉尼亚潘·齐丹巴南试图重振印度经济，他推行重要的改革、清除各种障碍并努力帮助外国投资者，然而齐丹巴南不但面临反对党的恶意阻挠，即便在自己党内也得不到支持。结果阻碍经济发展的问题依然存在，例如电厂能源短缺，最终外国公司发现什么也没有改变。与此同时，国营银行的坏账开始增加，10%-12%的贷款打了水漂。由于2014年5月的大选即将临近，一些人担心国会领导下的政府很可能选择更加民粹主义的道路，成本高昂的食品补贴计划就印证了这一点。

　　为了防止出现危机，印度当局要做的是不让情况变得更糟。印度央行应该让卢比自行找准自己的位置；其次，政府必须尽快恢复财政秩序；最后，政府连同央行应该强迫僵化的公立银行资产重组。

　　希望之光仍然存在：7月印度出口增加，贸易逆差减少，但它仍将面临极其艰苦的一年，因为除了动荡的全球市场外还有一场即将到来的大选。即便撑过大选后仍没陷入全面的经济危机，下一届政府也必须付出更多的努力来改变印度。