五一长假前品种调仓回吐波动，金属品种在上周末反弹到各自压力位后，在价差牵制和技术修正的综合影响下，分时走势开始转为横盘震荡的状态。

　　铜价的高现货升水29日开始回落，在期价连续反弹后的高现货升水不易持续，进口亏损收窄后的现货进口陆续到货，下游实货需求需要打折效应的引导，这类似于传统电子产品的高定价持续打折营销模式。尽管现货升水回落，我们看到主力合约对当月期价的贴水仍然达到1200元，这还是一个较大的价差牵制，所以对于铜价的近远期价差修正，采取近月逐步回落，远月横盘消磨的方式来处理，这是一个合理的预估波动模式。沪铜主力合约的分时图形对应上，46500是一个槛，下面46300那里仍然是一个对应的支持位，铜远月空头小套的单子出得来，但需要保持横盘消磨的耐心。

　　铝市场在反弹试探中期下降压力线的反压后，震荡回吐的压力也相对明显。理性的市场分析是，现实的当期供应和库存压力继续制约行情反弹高度预期，但远期的预期憧憬和期待开始增加，低位反复震荡耐心盘底的过程在形态结构上还远远不够。新增低成本产能对于既有产能的置换过程持续。铝的近月价差压缩已经初步到位，目前行情围绕13700压力13300支持的横向小区间波动合理，铝价下落13300这里短空注意平仓换手。

　　锌的波动没有特别的提示点，期现价差和近远月价差都已经压缩到合理水平了，锌的资金状态是一个软肋，仓量状态的无追求无期待下，锌价围绕15000支持15200反压的横盘区间波动也是合适的。锌的需求端困扰要受到房地产投资下滑和钢系的资金面抑制的影响，锌的中期供应端平稳无远忧，这是锌盘底效应的价格调节后果，也是下档平稳支持的有利因素。

　　五一节后，铜价开始进入传统的现货消费季后段，但今年因为传统的供需采购模式的变异，加上铜价的反现货季节下跌的后续连锁反应，所以五月份双向补价差的相互牵制过程还需要保持耐心，轻空耐心跟随，小节奏下落灵活换手。

　　操作建议，铜继续轻空持有，保持价差修正的耐心，铝试空单轻空持有，13300一线注意平仓换手。锌继续日内处理，15000一线还是支持。